L'inflation de la zone euro est montée à 4 % en octobre, un niveau inédit depuis trois ans, avec la flambée des coûts de l'énergie. L'Italie a connu la plus forte hausse, tandis que l'Allemagne a déjoué la tendance.
L'inflation de la zone euro est montée à 4 % en octobre, son niveau le plus élevé depuis plus de trois ans, les factures d'énergie en forte hausse continuant à renchérir le coût de la vie dans l'ensemble du bloc.
PUBLICITÉ
PUBLICITÉ
L'estimation rapide d'Eurostat montre que l'inflation annuelle est passée de 3,8 % en septembre à 4 %, exactement en ligne avec les prévisions des économistes. Les prix ont augmenté de 0,4 % pour le seul mois d'octobre par rapport au mois précédent.
Il s'agit du niveau le plus élevé depuis septembre 2023, lorsque l'inflation atteignait 4,3 %. Cela signifie aussi que les prix progressent désormais à un rythme double de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne.
L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie, l'alimentation, l'alcool et le tabac en raison de la forte volatilité de leurs prix d'un mois sur l'autre, est restée stable à 2,5 %. Là aussi, le chiffre correspond aux prévisions.
L'écart entre les deux mesures résume le mois écoulé. L'énergie contribue à l'essentiel de la hausse, tandis que les pressions de prix sous-jacentes, pour l'instant, ne bougent plus.
Où les prix ont-ils augmenté le plus vite, et qu'est-ce que cela implique pour la prochaine décision de la BCE ?
Qu'est-ce qui a poussé l'inflation de la zone euro à la hausse en octobre ?
L'énergie, une fois de plus. Les prix de l'énergie étaient 20,8 % plus élevés qu'un an plus tôt, contre 18,9 % en septembre, et ont progressé de 1,4 % pour le seul mois d'octobre.
L'énergie représente environ 9 % dans le panier de consommation de la zone euro. Avec un rythme annuel de 20,8 %, elle a ajouté environ 1,9 point de pourcentage aux 4 % d'inflation globale, soit près de la moitié du total.
L'inflation des services, qui couvre notamment les loyers, les restaurants, les vacances et les assurances, est passée de 3,2 % à 3,3 %. Les services représentent près de la moitié du panier, de sorte que même de petits mouvements dans cette catégorie pèsent sur le taux global.
Les prix de l'alimentation, des boissons alcoolisées et du tabac ont augmenté de 1,6 %, contre 1,3 % précédemment. L'inflation des denrées alimentaires non transformées, comme les fruits et légumes frais et la viande, s'est accélérée à 4,6 % contre 4 %, signe que le choc énergétique atteint désormais les rayons des supermarchés.
Les biens industriels hors énergie, qui comprennent notamment les voitures, les vêtements et les appareils électroménagers, ont vu leurs prix progresser de 1,2 %, légèrement plus qu'en septembre, où ils avaient augmenté de 1,1 %.
Quels pays ont enregistré les plus fortes hausses ?
L'Italie, et de loin.
L'inflation italienne a bondi à 5,6 %, contre 4,2 % en septembre, soit la plus forte augmentation de la zone euro. Les prix en Italie ont gagné 1,2 % en un mois, ce qui constitue également la hausse mensuelle la plus élevée du bloc.
Les chiffres nationaux publiés vendredi avaient déjà signalé ce bond, largement alimenté par les tarifs réglementés de l'énergie.
La Belgique arrive ensuite, avec une inflation passée de 4,5 % à 5,2 %. La Finlande a également enregistré une hausse de 0,7 point de pourcentage, à 3,4 %, contre 2,7 %.
En Grèce et en Estonie, l'inflation a augmenté d'un demi-point de pourcentage, pour atteindre respectivement 5,6 % et 3,6 %. En France, elle est passée de 3,4 % à 3,8 %, tandis que le taux de la Bulgarie a atteint 6 %, contre 5,6 %.
Au Portugal, l'inflation a atteint 3,9 %, contre 3,6 % en septembre.
Au total, l'inflation a accéléré dans 13 des 21 pays membres de la zone euro, reculé dans six et est restée stable dans deux.
Où l'inflation est-elle la plus élevée dans la zone euro ?
La Lituanie affiche toujours le taux le plus élevé, à 6,1 %, un niveau inchangé par rapport à septembre. La Bulgarie, qui a rejoint la zone euro le 1er janvier 2026, suit avec 6 %.
La Grèce et l'Italie sont à égalité à 5,6 %, devant Chypre à 5,4 % et la Belgique à 5,2 %.
Six pays enregistrent désormais une inflation de 5 % ou plus. Dix se situent à 4 % ou au-dessus de la moyenne de la zone euro.
À l'autre bout du classement, Malte affiche le taux le plus faible, à 2,3 %, suivie de l'Allemagne à 2,8 % et de la Slovaquie à 2,9 %.
Pourquoi l'inflation a-t-elle baissé en Allemagne ?
L'Allemagne fait figure de principale exception. Son taux d'inflation est tombé à 2,8 %, contre 3,3 %, et les prix y ont reculé de 0,1 % par rapport à septembre.
La principale raison est une baisse des taxes sur les carburants, entrée en vigueur le 1er octobre et valable jusqu'à la fin de l'année.
L'inflation a également diminué en Espagne, à 4,9 % contre 5 %, et au Luxembourg, à 4,9 % contre 5,2 %. L'Autriche, Malte et la Slovaquie ont enregistré de légers replis.
Cela compte pour l'ensemble du bloc. L'Allemagne est la première économie de la zone euro, et la réduction de ses taxes a maintenu la moyenne plus basse qu'elle ne l'aurait été autrement.
Qu'est-ce que cela implique pour la BCE ?
La BCE a maintenu son taux de la facilité de dépôt à 2,5 % le 29 octobre, après l'avoir relevé en juin puis en septembre. Christine Lagarde a indiqué que les responsables avaient discuté d'une nouvelle hausse mais s'étaient accordés à l'unanimité pour patienter.
Les chiffres publiés mercredi ne donnent guère de raisons de changer de cap.
L'inflation globale est deux fois supérieure à l'objectif et continue de progresser, tandis que l'inflation sous-jacente, que les responsables surveillent pour repérer la diffusion de la hausse des coûts de l'énergie aux salaires et à d'autres prix, ne bouge pas.
« Ce chiffre d'inflation renforce le cas déjà solide en faveur d'une hausse des taux de la BCE en décembre », a déclaré Nicola Nobile, chef économiste Italie chez Oxford Economics, dans des commentaires envoyés par courriel.
Il a ajouté que la dynamique de l'économie reste positive, « même si elle est loin d'être exceptionnelle », la France et l'Italie étant attendues au mieux en légère croissance au dernier trimestre de l'année.
Claus Vistesen et Melanie Debono, économistes chez Pantheon Macroeconomics, anticipent une hausse de 25 points de base en décembre, suivie d'une dernière augmentation en mars 2027.
« La Banque devra relever encore ses prévisions d'inflation en décembre, ce qui soutiendra une hausse », ont-ils indiqué dans une note publiée mercredi.
Ils prévoient que l'inflation atteindra 4,1 % en novembre et 4,3 % en décembre, avant de culminer à 4,5 % en janvier.
Les marchés de prédiction attribuent environ 84 % de probabilité à une hausse d'un quart de point lors de la réunion de la BCE des 16 et 17 décembre, qui sera également l'occasion de nouvelles projections des services de l'institution.
Le rendement de l'obligation allemande à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations de taux de la BCE, a augmenté de 2 points de base, à 3,05 %.
La décision interviendra alors que la BCE se prépare aussi à un changement à sa tête, après l'annonce par Lagarde de son départ en février, neuf mois avant la fin de son mandat.
Comment les marchés ont-ils réagi ?
Les chiffres de l'inflation ont eu peu d'effet sur les marchés, davantage orientés par le résultat des élections de mi-mandat aux États-Unis.
Les démocrates ont remporté le contrôle des deux chambres du Congrès, un résultat que les investisseurs interprètent comme un frein aux plans de dépenses de Donald Trump. Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé et le dollar s'est affaibli.
À 11 h 20 CET, l'Euro Stoxx 50 gagnait 1,5 % et le DAX allemand 1,1 %, tandis que l'IBEX 35 espagnol progressait de 2,2 %.
L'euro s'est apprécié de 0,6 %, à 1,1262 dollar. L'or a augmenté de 3 %, à 4 046 dollars l'once, et l'argent a grimpé de 4,8 %, à 52,17 dollars.
Les obligations d'État européennes ont suivi la progression des bons du Trésor américain. Le rendement italien à 10 ans a reculé de 7 points de base, à 4,40 %, et celui de la France de 7 points de base, à 4,87 %, tandis que le rendement du Bund allemand à 10 ans a glissé à 3,31 %.
L'énergie explique près de la moitié du taux d'inflation d'octobre. Savoir si cette hausse restera cantonnée aux factures d'énergie des ménages ou si elle commencera à se refléter dans les loyers, les salaires et les menus des restaurants pourrait déterminer jusqu'où la BCE devra aller.