Les autorités turques ont arrêté mercredi matin le président de Tera Yatirim Menkul Degerler AS, maison de courtage au cœur d'un scandale de fonds d'investissement de 18 milliards de dollars (15,7 milliards d'euros) détenus par plus de 450 000 personnes, désormais liquidés.
Le fondateur de Tera Yatırım, une société de courtage turque dont la filiale de gestion de fonds a signalé des paiements manqués la semaine dernière, restera en détention provisoire dans l'attente de son procès.
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L'arrestation d'Emre Tezmen, ainsi que de quatre autres personnes, intervient alors que les investisseurs de 131 fonds turcs doivent attendre jusqu'à six mois la vente de leurs avoirs, sans savoir encore combien d'argent ils récupéreront.
La crise a commencé lorsque certains fonds, notamment ceux gérés par Tera Portföy et Pusula Portföy, ont eu du mal à payer les épargnants qui tentaient de retirer leurs économies. Ces fonds détenaient d'importantes participations dans des actions difficiles à vendre rapidement, car en céder trop à la fois aurait fait baisser les cours et réduit l'argent disponible pour rembourser les investisseurs.
La branche de gestion de fonds de Tera Yatırım a indiqué le 16 septembre qu'elle n'avait pas honoré certains paiements en raison de retraits d'investisseurs de deux de ses fonds, tandis que Pusula Portföy signalait également des retards.
Selon la chaîne turque NTV, Tezmen, d'abord placé en garde à vue le 19 septembre, a été formellement arrêté aux premières heures de mercredi, en même temps que les membres du conseil d'administration de Tera Kerem Alkin et Emre Alkin, le directeur général de Tera Portföy, Alper Öztürk, et le président de Pusula Finans Holding, Serdar Turhan.
Kerem Alkin a pris sa retraite du ministère des affaires étrangères l'an dernier et a été ambassadeur de la Turquie auprès de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) de 2021 à 2024, tandis que son frère Emre est un économiste et commentateur de télévision bien connu.
Les autorités turques ont gelé les avoirs liés à des dirigeants de plusieurs sociétés financières et restreint les transactions de certains d'entre eux, de leurs conjoints et de leurs proches parents, a rapporté l'agence de presse publique Anadolu.
Les procureurs ont également demandé les relevés de transferts d'argent et de cryptomonnaies vers l'étranger depuis 2024 afin de déterminer si des actifs avaient été déplacés hors du pays.
La société de courtage Bulls Yatırım a indiqué mercredi que son président, Kemal Akkaya, avait été libéré après son audition. Elle a précisé qu'Akkaya avait affirmé aux procureurs que l'entreprise n'avait participé à aucune structure de fonds décrite comme "Ponzi" ou "schémas en chaîne".
Vendredi dernier, peu après l'éclatement du scandale, le ministre turc de la justice, Akın Gürlek, a déclaré dans un message publié sur les réseaux sociaux que "ceux qui exploitent la sueur, le travail et l'épargne de nos citoyens devront rendre des comptes devant la justice !".
Le ministre a ajouté que les autorités poursuivaient les accusations impliquant des méthodes "de type Ponzi". À ce moment-là, quatre suspects avaient été placés en détention provisoire et 51 personnes s'étaient vu interdire de quitter le pays.
Comment les fonds se sont effondrés
Ces fonds ont investi la majeure partie de leur argent dans des actions rarement échangées. Comme peu de titres étaient disponibles, même des achats modestes pouvaient faire monter les prix.
Cette hausse des valorisations a dopé les rendements publiés et attiré de nouveaux épargnants, dont l'argent a été investi dans les mêmes actions ou dans des titres liés. Certains gestionnaires de fonds ont également emprunté en mettant en garantie les actions qu'ils détenaient afin d'en acheter davantage.
Cependant, lorsque les investisseurs ont voulu retirer leur argent, la vente de ces positions risquait de faire chuter rapidement et fortement les prix. À mesure que les demandes de retrait augmentaient, le problème est devenu immédiat : les fonds avaient besoin de liquidités pour rembourser les investisseurs, mais céder leurs avoirs dans l'urgence risquait de faire encore plus baisser les cours.
Les signaux d'alerte étaient apparus avant les retards de paiement de la semaine dernière.
En juin, le fournisseur d'indices MSCI avait mis en garde contre d'éventuels "échanges coordonnés" impliquant des participations de fonds liées à de plus petites entreprises turques cotées. Il estimait que cela pouvait fausser les prix. À l'époque, MSCI n'avait cité ni Tera ni aucune autre société.
Le cours de l'action de Tera a lui-même grimpé de plus de 50 000 % entre son introduction en bourse et son pic, mais après le durcissement en août par les régulateurs turcs des règles encadrant les fonds d'investissement, la chute du titre s'est accélérée.
MSCI a indiqué qu'il pourrait envisager d'autres mesures concernant le traitement des valeurs turques dans ses indices s'il estime que les progrès sont insuffisants lors de sa revue de novembre.
Limiter les dégâts
L'Autorité des marchés de capitaux a ordonné la liquidation de 131 fonds gérés par sept sociétés.
Mercredi, elle a précisé que 455 758 investisseurs distincts y détenaient des parts. İşbank et la banque publique Ziraat Bank superviseront les liquidations, le régulateur ayant prolongé le 21 septembre le délai de cession de trois à six mois.
"Cette réglementation a été établie afin de permettre aux fonds soumis à liquidation d'être vendus dans les conditions les plus favorables possibles, en tenant compte de la structure de leurs portefeuilles et des conditions de marché", a indiqué le régulateur.
Les investisseurs sont censés recevoir les produits de cession proportionnellement à leurs participations au fur et à mesure de la vente des actifs, mais il reste impossible de savoir combien ils récupéreront au final.
Le ministre des finances, Mehmet Şimşek, a évalué la valeur des fonds à 18,3 milliards de dollars (15,9 milliards d'euros) et a ajouté qu'il ne s'attend pas à ce que la crise s'étende à l'ensemble des marchés financiers turcs.
"Nous avons placé la zone problématique en quarantaine", a déclaré le ministre dans une interview télévisée, en soulignant que les fonds concernés ne représentent que 10 % du secteur.
L'indice Borsa Istanbul All Shares a chuté de 12 % depuis le début de la semaine dernière, environ 50 de ses valeurs ayant perdu 40 % ou davantage.