Les démocrates ont remporté les deux chambres du Congrès américain. Pour l'Europe, les grandes questions sont les droits de douane et l'Ukraine, où Trump conserve une grande partie de son pouvoir.
Donald Trump a subi l'une des pires défaites de sa carrière politique, après que les républicains ont perdu le contrôle des deux chambres du Congrès au profit des démocrates lors d'un vote qui s'est transformé en verdict sur sa présidence.
PUBLICITÉ
PUBLICITÉ
À 07:40 CET, les démocrates avaient gagné 25 sièges à la Chambre des représentants, portant leur total à 220, soit deux de plus que les 218 nécessaires pour une majorité.
Au Sénat, ils ont pris sept sièges aux républicains, notamment au Texas, dans l'Ohio, au Kansas et dans le Maine.
Les prix élevés ont pesé lourdement sur les électeurs. Environ deux tiers ont déclaré, dans une enquête réalisée le jour du scrutin, que les tarifs douaniers de Trump avaient nui à l'économie.
Le président a indiqué qu'il accepterait les résultats, mais a ajouté: "Je ne considère pas que ce soit un coup porté contre moi".
Il a également précisé qu'il utiliserait son veto pour bloquer le programme des démocrates, publiant une photo d'une casquette rouge avec le mot "VETO" brodé dessus.
Mais jusqu'où un Congrès démocrate peut-il vraiment changer les choses pour l'Europe et pour les marchés ?
Un Congrès démocrate mettra-t-il fin à la menace de tarifs contre l'Europe ?
Probablement pas, car les tarifs de Trump ne dépendent plus du Congrès.
Après que la Cour suprême a annulé ses tarifs d'urgence en février, l'administration les a replacés sous la section 301 du droit commercial américain. Cette voie permet au président d'agir sans vote des parlementaires.
Les démocrates peuvent organiser des auditions et ralentir la confirmation de ses candidats, mais ils ne peuvent pas facilement lui retirer ce pouvoir.
James Smith, économiste des marchés développés à la banque néerlandaise ING, estime qu'un Washington divisé pourrait même pousser le président à y recourir davantage.
"Comme la politique étrangère, le commerce est un autre pouvoir que le président peut exercer de manière unilatérale sans le Congrès", a écrit Smith dans une note avant le vote.
Il n'a pas exclu de nouveaux tarifs visant l'Europe, qui compteraient beaucoup selon lui pour l'inflation américaine et pour la Réserve fédérale.
Qu'adviendra-t-il du soutien américain à l'Ukraine ?
Les démocrates présideront les commissions du Sénat et décideront quels candidats de Trump seront confirmés lorsque le nouveau Congrès prendra ses fonctions en janvier. Beaucoup d'entre eux souhaitent également approuver de nouveaux fonds pour l'Ukraine.
La partie la plus difficile est de faire dépenser cet argent. Au cours des deux dernières années, la Maison-Blanche a annulé des fonds déjà approuvés par le Congrès en les retenant jusqu'à la fin de l'exercice budgétaire, moment où ils expirent.
"En pratique, cela signifie qu'un Congrès démocrate pourrait inscrire des crédits pour l'Ukraine ou l'aide au développement dans la loi et que le président pourrait ne pas les dépenser", a déclaré Nevada Joan Lee, chercheuse en politiques publiques au Conseil européen des relations étrangères, dans un commentaire le mois dernier.
Son conseil aux gouvernements européens est de ne compter que sur l'argent qui arrive réellement.
"Les Européens devraient considérer les fonds fléchés comme une intention, pas comme un engagement", a déclaré Lee.
Comment les marchés ont-ils réagi ?
Les investisseurs sont restés globalement calmes.
L'euro a gagné 0.4% à $1.1232 à 07:00 CET, le dollar s'étant affaibli face aux autres grandes devises. L'or a progressé de 2% à $4,011 l'once, repassant au-dessus de $4,000, et l'argent a augmenté de 3.4% à $51.49.
Les contrats à terme sur actions étaient légèrement en baisse des deux côtés de l'Atlantique. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont cédé 0.3%, ceux sur le Nasdaq 100 ont reculé de 0.4%, tandis que les contrats à terme sur l'Euro Stoxx 50 et le DAX allemand perdaient environ 0.5% avant l'ouverture.
Les obligations d'État américaines se sont raffermies. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 2.9 points de base à 4.94%, celui à 2 ans est tombé à 4.61% et celui à 30 ans à 5.32%. Le rendement du Bund allemand à 10 ans avait clôturé mardi à 3.33%, avant la publication des résultats.
Le bitcoin a peu varié, autour de $77,700, et le Brent s'échangeait près de $104 le baril.
Un Washington divisé est-il une bonne chose pour les investisseurs ?
Les marchés ont généralement apprécié cette situation. Lorsque la Maison-Blanche et le Congrès sont en désaccord, moins de grandes lois sont adoptées, ce qui signifie moins de mauvaises surprises.
L'histoire joue aussi en faveur des détenteurs d'obligations. Dans les trois mois qui suivent les élections de mi-mandat, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont reculé d'environ 20 à 25 points de base en moyenne, selon Luca Bindelli, responsable de la stratégie d'investissement à la banque privée suisse Lombard Odier.
"Nous pensons qu'une vague démocrate serait neutre, voire légèrement positive, pour les finances publiques. Le Congrès pourrait freiner le programme expansionniste de Trump et, avec lui, le déficit", a déclaré Diego Barnuevo, analyste de marché chez le prestataire de paiements Ebury, dans des commentaires envoyés par e-mail.
Ed Yardeni, président de Yardeni Research, se montre plus prudent.
"Wall Street accueille traditionnellement favorablement le blocage politique, car il réduit la probabilité que le Congrès adopte une législation extrémiste. Mais cette fois, cela pourrait être différent", a écrit Yardeni dans une note publiée lundi.
Sa crainte porte sur le plafond de la dette, la limite légale au montant que le gouvernement américain peut emprunter. Un Washington divisé devra tout de même se mettre d'accord pour le relever, et une longue bataille à ce sujet pourrait faire grimper les coûts d'emprunt plutôt que de les faire baisser. Barnuevo s'attend à ce que cette limite devienne contraignante à un moment donné en 2027.
Quelle est la suite pour l'euro ?
Les analystes de devises doutent que l'élection change grand-chose durablement. Pour le dollar, la Réserve fédérale reste plus importante que le Congrès.
"Le billet vert continue de réagir principalement à l'histoire de la Fed, qui ne devrait pas subir d'effet immédiat et direct du résultat des élections de mi-mandat", ont écrit mardi Francesco Pesole, stratégiste FX chez ING, et ses collègues dans une note.
L'euro a aussi ses propres problèmes. Les prix de l'énergie restent élevés en grande partie en raison de la guerre avec l'Iran, ING s'attend à ce que l'inflation de la zone euro reste autour de 4%, et les investisseurs exigent une prime plus élevée pour détenir des obligations d'État françaises.
Le nouveau Congrès prendra ses fonctions en janvier. D'ici là, Trump conserve des majorités républicaines dans les deux chambres, et même après, son stylo de veto restera sur le bureau.