Lundi, l'euro bénéficie des résultats des élections législatives en Allemagne qui se sont déroulées la veille. Ces élections devraient conduire à une coalition entre le parti conservateur (CDU/CSU) et le parti social-démocrate (SPD), ce qui laisse présager une politique de dynamisation de l'économie
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L'euro a dépassé 1,05, son plus haut niveau depuis deux mois, au cours de la session asiatique de lundi, tandis que les marchés boursiers européens devraient ouvrir en hausse selon les prix des contrats à terme. Les marchés s'attendent à ce que le résultat conduise à une coalition de partis favorable qui accélérera la réforme économique et apportera un changement décisif à la plus grande économie d'Europe.
Selon les sondages de sortie des urnes, les résultats projetés par le radiodiffuseur ARD correspondent largement aux attentes. Les chrétiens-démocrates de centre-droit (CDU/CSU) ont remporté le plus grand nombre de voix (28,5 %), suivis par l'Alternative pour l'Allemagne (AfD) d'extrême droite (20,7 %).
Le parti social-démocrate (SPD) du chancelier Olaf Scholz est en troisième position avec 16,5 %, son plus mauvais résultat depuis la Seconde Guerre mondiale, tandis que les Verts sont à 11,7 %. Les Libres Démocrates (FDP) et l'Alliance Sahra Wagenknecht (BSW) ont obtenu respectivement 4,4 % et 4,9 % des voix, ce qui les place sur le point de dépasser le seuil des 5 % requis pour une représentation parlementaire.
Le leader vainqueur, Friedrich Merz, a déclaré qu'il était temps pour les partis de tenir des pourparlers et d'établir un nouveau gouvernement d'ici Pâques, accordant deux mois aux groupes politiques pour négocier.
Un scénario de "grande coalition"
Bien que le résultat final dépend des négociations entre les partis, il est probable qu'un gouvernement de coalition soit formé par la CDU/CSU et le SPD, éventuellement rejoint par un troisième parti, les Verts. Une telle formation devrait ouvrir la voie à une réforme du "frein à l'endettement" allemand, une règle budgétaire adoptée en 2009 qui limite les emprunts de l'État en plafonnant le déficit budgétaire à 0,35 % du produit intérieur brut (PIB) du pays.
"Une telle issue est la plus positive pour le marché de toutes les coalitions possibles et devrait aboutir à la formation d'un gouvernement relativement rapidement", a écrit Michael Brown, stratège principal chez Pepperstone à Londres, dans une note, faisant référence à une coalition entre la CDU et le SPD.
L'économie allemande s'est contractée pendant deux années consécutives en 2024, en raison de la flambée des prix de l'énergie due à l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Dans le même temps, les contraintes liées aux dépenses publiques ont entraîné une diminution des investissements et une expansion militaire limitée, faisant de l'ancienne puissance économique de l'Europe la lanterne rouge de l'Union. Le nouveau gouvernement devra également répondre aux menaces tarifaires du président américain Donald Trump et à ses appels à l'Allemagne pour qu'elle augmente ses dépenses de défense.
Cependant, des incertitudes subsistent, car les deux partis minoritaires doivent encore assurer leurs résultats définitifs, tandis que l'AfD, parti d'extrême droite, pourrait s'opposer à la réforme fiscale. La nouvelle coalition doit remporter deux tiers des sièges parlementaires pour obtenir la majorité.
L'euro et le DAX pourraient continuer à se renforcer
Selon de nombreux analystes, l'euro et les marchés boursiers allemands devraient bénéficier d'une dynamique positive à court terme dans un contexte d'optimisme électoral. Le nouveau gouvernement devrait relancer l'économie allemande et attirer davantage de fonds d'investissement dans le pays.
La semaine dernière, l'euro a dépassé les 1,05 euro par rapport au dollar américain avant les élections. La monnaie commune avait plongé à un peu plus de 1,02 - son niveau le plus bas depuis novembre 2022 - le 3 février, lorsque Donald Trump a annoncé sa première série de plans tarifaires, notamment des droits de douane de 25 % sur le Mexique et le Canada et un prélèvement de 10 % sur les marchandises chinoises.
Malgré l'absence de coûts directs à l'exportation pour l'Union européenne, ces droits de douane ont un impact significatif sur les entreprises européennes, qui sont largement exposées au commerce mondial. Cependant, l'euro s'est renforcé depuis, augmentant de près de 3 % par rapport au billet vert, grâce au retard pris par Trump dans la mise en œuvre de ses plans tarifaires et à une large reprise des marchés boursiers européens.
L'indice de référence du marché boursier allemand, le DAX, a perdu de son élan la semaine dernière après avoir progressé de 15 % cette année. La baisse a été déclenchée par l'annonce par Trump de plans tarifaires sur les automobiles, les produits pharmaceutiques et les puces informatiques.
Un vaste mouvement de liquidation à Wall Street a également pesé sur les marchés européens vendredi dernier. Malgré cela, les actions européennes ont surpassé leurs homologues américaines, avec des gains notables dans le secteur de la défense.
Les actions du plus grand fabricant d'armes allemand, Rheinmetall, ont bondi de 44 % cette année. Les prévisions d'augmentation des dépenses militaires par le nouveau gouvernement allemand sont susceptibles d'entraîner de nouveaux gains dans ce secteur.