Allemagne reste poids lourd européen mais recule auprès des investisseurs étrangers: de nouvelles données expliquent qui rattrape son retard et pourquoi les entreprises hésitent.
Les investissements étrangers sont considérés, dans de nombreux États, comme un moteur essentiel de la croissance économique, de l'innovation et de l'emploi. Les entreprises qui ouvrent de nouveaux sites, construisent des usines ou installent des centres de recherche n'apportent pas seulement des capitaux, elles créent aussi souvent des emplois et renforcent les chaînes de valeur locales.
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La concurrence pour attirer les investisseurs internationaux est donc intense. Les gouvernements misent sur des programmes de soutien, des incitations fiscales et des forums internationaux d'investisseurs pour convaincre les entreprises de choisir leur territoire.
Pour cela, ils s'appuient sur des forums internationaux d'investisseurs et des campagnes de promotion de leurs atouts.
La France se distingue depuis quelques années par une stratégie particulièrement offensive. Sous la bannière « Choose France », le gouvernement courtise les investisseurs internationaux depuis 2018.
Dans le cadre du forum des investisseurs de cette année, le président Emmanuel Macron a annoncé qu'il s'attendait à des investissements étrangers à hauteur de 93 milliards d'euros, un montant record selon l'Élysée.
Mais, comparés entre eux, quels sont les résultats des États européens ? Quels pays attirent le plus d'investisseurs internationaux ?
L'Allemagne perd du terrain
Pour mesurer l'intensité actuelle de la concurrence autour des investisseurs internationaux, l'EY Europe Attractiveness Survey (source en allemand) est particulièrement éclairante. Contrairement aux statistiques classiques sur les investissements directs étrangers, qui peuvent être faussées par de très grandes opérations ou des flux financiers intra-groupes, cette étude recense le nombre de projets d'investissement concrets.
Il s'agit de nouveaux projets d'entreprises étrangères annoncés ou enregistrés au cours d'une année, comme l'ouverture de nouveaux sites, la construction d'unités de production ou l'extension d'activités existantes.
Selon la dernière édition de l'étude, 5 026 nouveaux projets d'investissement ont été annoncés en 2025 en Europe – EY considérant l'Europe comme une région et non comme l'Union européenne. Cela représente une baisse de 7 % par rapport à 2024 et le niveau le plus faible depuis onze ans.
Avec 548 projets, l'Allemagne reste en troisième position en Europe, mais doit une nouvelle fois encaisser des pertes. Le nombre de projets d'investissement a reculé de 10 % pour tomber à son plus bas niveau depuis 2009.
La tendance de long terme est encore plus parlante. Par rapport à 2019, le nombre de projets d'investissement en Allemagne a chuté de 44 %. La baisse est donc nettement plus marquée qu'en France (-28 %) ou au Royaume-Uni (-34 %).
La France reste en tête, l'Espagne et la Turquie progressent
Malgré un net recul, la France demeure le principal site d'investissement en Europe. Le nombre de projets y a diminué de 17 % en 2025, à 852. Le pays enregistre ainsi, parmi les grands sites européens, la baisse la plus importante.
Le Royaume-Uni arrive en deuxième position avec 730 projets, soit une baisse de 14 % sur un an.
L'Espagne et la Turquie comptent en revanche parmi les gagnants de l'année 2025. L'Espagne a augmenté de 20 % le nombre de projets d'investissement, à 383, et se hisse à la quatrième place. La Turquie suit avec 376 projets et une progression de 7 %, ce qui lui vaut la cinquième place.
La Pologne poursuit également sa trajectoire ascendante. Avec 285 projets, en hausse de 10 %, le pays se classe sixième. Les Pays-Bas font eux aussi partie des rares pays à enregistrer une progression, avec une hausse de 8 % à 159 projets.
L'année a été moins favorable pour l'Italie, la Belgique et le Portugal. En Italie, le nombre de projets a reculé de 8 %, à 206, et en Belgique de 11 %, à 187. Le Portugal a comptabilisé 186 projets, soit une baisse de 5 %.
Pourquoi les investisseurs deviennent plus prudents
Selon EY, le recul des investissements s'explique principalement par la faiblesse de la croissance économique dans de nombreuses économies européennes. S'y ajoutent des prix de l'énergie élevés, des incertitudes géopolitiques et une attitude globalement plus prudente des entreprises internationales en matière d'investissements. Les conflits commerciaux et la crainte de nouveaux droits de douane pèsent également sur les plans de nombreux groupes.
Pour de nombreux investisseurs, la combinaison de coûts relativement élevés et d'une faible croissance est particulièrement problématique. EY souligne en outre les critiques croissantes à l'égard de la complexité réglementaire en Europe.
En Allemagne, « une forte pression fiscale, des coûts du travail élevés, une énergie chère et, dans le même temps, une bureaucratie paralysante » seraient responsables de la faiblesse des investissements, a déclaré Ahlers. L'« incapacité de réforme de l'Allemagne » serait désormais connue dans le monde entier. « Il ne reste malheureusement plus grand-chose de son image de site industriel de qualité et de pilier économique en période de turbulences. »
L'Allemagne continue d'investir massivement à l'étranger
Alors que l'Allemagne perd en attractivité comme site d'investissement, l'activité d'investissement des entreprises allemandes dans le reste de l'Europe a elle aussi nettement reculé. En 2025, les entreprises allemandes ont annoncé 484 projets d'investissement dans d'autres pays européens, soit 24 % de moins que l'année précédente. Cette baisse est jugée exceptionnellement forte, le nombre de projets ayant généralement dépassé 600 ces dernières années. L'Allemagne reste néanmoins le premier investisseur européen.
Avec 101 projets, la France a de nouveau été la première destination des investissements allemands. Pour la première fois, la Turquie s'est hissée à la deuxième place devant le Royaume-Uni. L'engagement des entreprises allemandes a particulièrement reculé en Europe de l'Ouest.
Les États-Unis redeviennent le premier investisseur en Allemagne
L'origine des investissements évolue elle aussi. Après que les entreprises chinoises ont, en 2024, annoncé pour la première fois davantage de projets d'investissement en Allemagne que les entreprises américaines, la tendance s'est de nouveau inversée en 2025.
Avec 98 projets, les États-Unis sont redevenus le principal investisseur étranger en Allemagne. Par rapport à l'année précédente, le nombre d'investissements américains a augmenté de 9 %. La Chine est retombée à la deuxième place avec 82 projets, après une baisse de 15 % du nombre de projets.
Malgré ce récent redressement, l'intérêt des entreprises américaines pour l'Allemagne reste nettement inférieur aux niveaux passés. Avec 98 projets, l'Allemagne n'a été, en 2025, que deux fois moins souvent choisie comme site d'investissement qu'en 2018.
À l'échelle européenne, les États-Unis demeurent le principal investisseur étranger. Avec 943 projets d'investissement, les entreprises américaines se sont de nouveau placées en tête en 2025. Les entreprises allemandes arrivent en deuxième position, même si leurs investissements à l'étranger en Europe ont nettement diminué.
L'Europe perd aussi du terrain dans la concurrence mondiale
Pour une comparaison mondiale, il est utile de regarder les flux de capitaux d'investissement. Selon le World Investment Report 2025 de la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED) (source en allemand), les investissements directs étrangers (IDE) mondiaux ont reculé en 2024 à environ 1 493 milliards de dollars. Cela représente une baisse de 11 % par rapport à 2023.
L'Europe a été particulièrement touchée par ce recul. Selon la CNUCED, environ 182 milliards de dollars d'investissements directs étrangers ont afflué vers la région en 2024, contre 439 milliards un an plus tôt, soit une chute de 58 %.
Avec 343 milliards de dollars, l'Amérique du Nord arrive en deuxième position et a enregistré une progression de 23 % sur un an. L'Asie reste la principale destination des capitaux internationaux, avec 605 milliards de dollars, et ne subit qu'un recul de 3 %.
Un point méthodologique important doit cependant être pris en compte pour ces chiffres : la CNUCED exclut les « économies de transit », comme le Luxembourg, les Pays-Bas ou l'Irlande, afin d'éviter les distorsions liées aux structures de holdings et aux transactions financières intra-groupes.