S&P 500 et Nasdaq clôturent à des sommets historiques malgré la poursuite de la guerre en Iran, le blocage d'Ormuz et le ralentissement mondial.
Les principaux indices boursiers américains ont bondi en territoire inconnu, entrant en phase de découverte des prix, signe que le marché semble déjà passer outre les risques géopolitiques immédiats pour miser sur une possible désescalade et la solidité des entreprises.
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Mercredi, le S&P 500 a terminé en hausse de 0,8 % à 7 022 points, au-dessus de son niveau de la veille et au-delà de son précédent record de janvier.
Le S&P 500 affiche désormais un gain de 11 % depuis son point bas du 30 mars, après avoir d’abord chuté de 9 % le mois dernier.
L’indice composite du Nasdaq a lui aussi inscrit un record, gagnant 1,6 % pour dépasser les 24 000 points, tandis que le Dow Jones Industrial Average a cédé 0,15 % et reste nettement en deçà de son plus-haut historique.
Cette progression intervient malgré des vents contraires persistants.
Le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz, point de passage crucial par lequel transite environ un cinquième de l'offre mondiale de pétrole, est fortement perturbé depuis la fin février à la suite d'actions iraniennes et du blocus naval mis en place ensuite par les États-Unis.
Le trafic s'est nettement contracté, Téhéran ayant déclaré le détroit fermé aux navires liés aux États-Unis, à Israël et à leurs alliés.
Le Commandement central américain a également confirmé que son blocus des ports iraniens est pleinement entré en vigueur plus tôt cette semaine, précisant que « dix navires ont désormais été refoulés et AUCUN navire n'a franchi le blocus depuis son début lundi ».
Les prix du pétrole, bien qu'en légère baisse ces deux dernières semaines, demeurent élevés.
Au moment de la rédaction, le Brent s'échange autour de 96,5 dollars le baril et le WTI à 92,5 dollars, des niveaux toujours bien supérieurs à ceux d'avant-guerre et qui alimentent les inquiétudes inflationnistes.
Le Fonds monétaire international a réagi en abaissant sa prévision de croissance mondiale. Dans ses dernières Perspectives de l'économie mondiale, publiées lundi, le FMI a ramené sa prévision pour 2026 de 3,3 % à 3,1 %, invoquant la flambée des prix de l'énergie et les perturbations de l'offre.
L'inflation globale est désormais attendue à 4,4 % sur l'année, dans un scénario de référence qui suppose un conflit de courte durée, avec un risque de croissance encore plus faible et de prix plus élevés si les tensions s'aggravent et se prolongent.
La légère détente des prix de l'énergie est intervenue après des informations indiquant que la trêve de deux semaines tient et que de nouveaux pourparlers entre les États-Unis et l'Iran pourraient reprendre prochainement.
Le président américain Donald Trump a également laissé entendre que des négociations en vue d'une paix durable pourraient redémarrer d'ici la fin de la semaine.
Les investisseurs semblent intégrer dans leurs cours une réouverture ultérieure du détroit d'Ormuz et un impact globalement limité de la guerre sur l'économie.
S'exprimant au micro d'Euronews, Alan McIntosh, directeur des investissements de Quilter Cheviot Europe, explique que « même si le premier cycle de négociations n'a débouché sur aucun accord, la probabilité d'une prolongation de la trêve nourrit l'espoir d'un règlement rapide ».
« En partant de l'hypothèse d'une fin relativement rapide des hostilités et d'une reprise des livraisons de pétrole, les dommages infligés à l'inflation et à la croissance mondiales devraient rester assez limités », ajoute-t-il.
Indices américains : pourquoi ils résistent
Les analystes invoquent plusieurs facteurs pour expliquer la résilience du marché.
L'espoir d'une fin rapide des hostilités a encouragé la prise de risque, tandis que les entreprises américaines affichent une bonne santé. Les dirigeants de banques mettent en avant la solidité du consommateur américain et un carnet fourni en opérations et introductions en Bourse.
Les perspectives de résultats pour le premier trimestre ont été relevées : les entreprises du S&P 500 sont désormais censées dégager plus de 605 milliards de dollars (513 milliards d'euros) de bénéfices cumulés, au-dessus des estimations précédentes.
Les valeurs technologiques, en particulier celles liées à l'intelligence artificielle, ont apporté un soutien supplémentaire. La forte hausse du Nasdaq reflète un regain d'appétit pour les actions de croissance, alors même que les prévisions macroéconomiques s'assombrissent.
McIntosh a confié à Euronews que « la hausse des investissements liés à l'IA ne montre aucun signe de ralentissement, ce qui continue de soutenir la croissance de l'économie américaine. Nous venons tout juste de lancer la saison des résultats trimestriels aux États-Unis et, jusqu'à présent, il y a peu d'indices d'un impact négatif du conflit actuel au Moyen-Orient ».
Les indices comptent aussi des valeurs de la défense, qui se sont toutes bien comportées sur fond de guerre, les gouvernements, en particulier celui des États-Unis, étant poussés à augmenter leurs budgets militaires.
L'histoire offre également un éclairage sur le rebond actuel. Lors des conflits impliquant les États-Unis, les marchés d'actions ont souvent connu une forte volatilité à court terme, avant de se redresser et d'enregistrer des gains.
Pendant la guerre d'Irak de 2003, par exemple, le S&P 500 a gagné plus de 25 % au cours de la première année pleine suivant le début de l'invasion.
Lors de la guerre du Golfe de 1990-1991, l'indice avait d'abord chuté de 11 %, avant un vif rebond de soulagement après la victoire rapide de la coalition, qui s'est traduit par des performances positives l'année suivante.
Des schémas similaires sont apparus durant les guerres de Corée et du Vietnam, où les marchés actions ont enregistré de solides progressions à long terme malgré une incertitude prolongée.
Selon des données compilées par la Banque royale du Canada et d'autres sources, sur plusieurs conflits, les actions ont progressé dans la première année des hostilités environ six fois sur dix.
Les marchés ont tendance à se focaliser sur l'issue finale plutôt que sur les chocs immédiats, récompensant la résolution des crises et la capacité d'adaptation des économies. Les derniers records du S&P 500 et du Nasdaq confirment ce schéma récurrent.
Si des risques subsistent en cas d'aggravation du conflit avec l'Iran, les investisseurs parient pour l'heure sur la primauté de la diplomatie et des fondamentaux des entreprises.