« Les États membres se sentiraient beaucoup plus à l'aise pour céder leur pouvoir à des régulateurs européens supranationaux s'ils pensaient qu'ils étaient favorables à la croissance », a déclaré l'ancien commissaire Jonathan Hill.
Le chancelier allemand Friedrich Merz a récemment plaidé en faveur de la création d'une bourse européenne unique, soulignant que la fragmentation selon les frontières nationales continue d'entraver les investissements dans l'UE.
Si une telle proposition n'est pas nouvelle, la consolidation financière devient de plus en plus urgente, du moins selon l'anciencommissaire Jonathan Hill.
À mesure que les anciennes alliances se transforment, « l'urgence de la nécessité de changer est clairement devenue plus grande », a déclaré Jonathan Hill. L'homme politique britannique, ancien commissaire européen chargé de l'Union des marchés de capitaux, s'est entretenu avec The Big Question de la compétitivité de l'Europe sur la scène mondiale.
« Les changements géopolitiques sont comme une grande sonnette d'alarme... les régulateurs et les superviseurs en Europe se comportent encore comme si nous évoluions dans l'ancien monde. Je pense que ce monde a disparu et je ne pense pas qu'il reviendra », a-t-il déclaré.
« Les hommes politiques en Europe doivent prendre plus de responsabilités pour argumenter en faveur de la croissance. »
Comment débloquer les capitaux en Europe ?
Débloquer les investissements est devenu essentiel pour l'UE à un moment où elle est confrontée à une série de défis tels que l'agression russe et les droits de douane américains.
En valeur, le marché boursier américain est quatre fois plus important que la valeur totale des entreprises cotées sur les bourses européennes. Les actions américaines sont également beaucoup plus liquides.
Ces disparités, combinées à un fardeau réglementaire moindre aux États-Unis, signifient que de nombreuses entreprises européennes migrent outre-Atlantique lorsqu'elles souhaitent introduire des actions en bourse, dans l'espoir d'obtenir des valorisations plus élevées. D'autres flux de capitaux, tels que les marchés de la dette et l'investissement à risque, restent également fragmentés dans l'UE.
En pratique, cela signifie moins d'argent circulant dans les économies de l'Union, moins d'emplois créés, moins d'opportunités d'investissement et une perte de souveraineté à une période où les tensions géopolitiques sont fortes.
« J'ai été très encouragé par le rapport Draghi, et par le rapport Letta auparavant », a déclaré Jonathan Hill, faisant référence aux propositions de l'UE en matière de compétitivité. « Mais un an plus tard, je pense que l'Europe va moins vite qu'elle ne le devrait. »
La position de l'UE sur la déréglementation
Les appels lancés par Bruxelles pour améliorer la compétitivité de l'UE se concentrent également sur l'union bancaire et son potentiel à stimuler la capacité de prêt. Créée en réponse à la crise de la dette de la zone euro, cette initiative vise à préparer les banques à des périodes de tensions financières et à réduire la fragmentation réglementaire.
Depuis la nomination du président Donald Trump à la Maison Blanche, les banques américaines prévoient une vague de déréglementation financière, l'administration s'engageant à réduire les exigences en matière de fonds propres. La recherche suggère que de tels changements de politique pourraient libérer des milliers de milliards de dollars, car les banques sont obligées de détenir des coussins plus petits pour faire face aux chocs financiers.
Mais alors que les États-Unis font preuve de prudence, l'Union européenne avance plus lentement. Pour certains, cette hésitation s'explique par le fait qu'ils ont tiré les leçons des erreurs du passé. Pour d'autres, une telle approche est trop prudente dans le climat actuel.
« Ce qui s'est passé en 2010 et par la suite était une réaction humaine naturelle à une crise massive... et un travail énorme et très important a été réalisé pour rendre le système plus sûr », a déclaré Jonathan Hill.
« Aujourd'hui, alors que le principal problème de l'Europe est l'absence de croissance, les jugements que nous portons aujourd'hui sont-ils les mêmes que ceux que nous portions il y a dix ou douze ans, alors que notre principale préoccupation était la stabilité financière ? Je dirais que nous devrions porter des jugements différents aujourd'hui, parce que les problèmes sont différents. Mais trop souvent, selon moi, dans le monde de la réglementation, les acteurs ne veulent pas avoir cette discussion. »
Céder le pouvoir aux régulateurs européens
L'un des obstacles au renforcement de la cohésion de l'UE est la réticence des États membres à céder le contrôle de la prise de décision à un organe supranational.
Cette mentalité a, par exemple, entravé les progrès vers la création d'une bourse européenne unique.
Néanmoins, « les États membres se sentiraient beaucoup plus à l'aise à l'idée de céder leur pouvoir à des régulateurs européens supranationaux s'ils pensaient qu'ils étaient favorables à la croissance », a déclaré Jonathan Hill.
« Si les gens sont convaincus qu'au centre, il y aura des personnes qui comprennent l'importance de la compétitivité, je pense que l'argument en faveur de la centralisation deviendra plus facile à défendre. »
The Big Question est une série d’Euronews Business dans laquelle nous nous entretenons avec des leaders et des experts du secteur pour discuter de certains des sujets les plus importants à l’ordre du jour aujourd’hui.
Regardez la vidéo ci-dessus pour découvrir l'intégralité de la discussion avec Jonathan Hill.