Hongrie : l’indice boursier BUX bondit après la victoire de Péter Magyar et l’espoir de réformes d’ampleur
La Bourse de Budapest a bondi de plus de 3 % lundi, pour atteindre un record de plus de 136 000 points, les marchés anticipant la fin des seize années de pouvoir de Viktor Orbán et un possible retour de la Hongrie sur une trajectoire plus conforme aux standards européens.
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Cet engouement des investisseurs a porté les principales sociétés cotées du pays, dont OTP Bank, MOL, Richter et Magyar Telekom, qui gagnaient entre 2 % et 5 % à 13 heures (heure d’Europe centrale).
Cette hausse tranche avec la tendance des grandes places européennes, en baisse alors qu’elles digèrent l’échec, ce week-end, des négociations entre les États-Unis et l’Iran, sans perspective de nouvelles discussions.
Lors des élections de dimanche, le parti Tisza de Péter Magyar a remporté 138 des 199 sièges du Parlement hongrois, s’assurant une super-majorité et alimentant les attentes d’un bouleversement profond de la vie politique du pays.
Ancien allié de Viktor Orbán devenu l’un de ses plus virulents critiques, Magyar a promis de rétablir les contre-pouvoirs démocratiques et de débloquer 17 milliards d’euros de fonds européens gelés en raison des reculs démocratiques sous les gouvernements Orbán.
Cela pourrait s’accompagner d’un accès à des prêts bon marché pour la défense et les infrastructures, de quoi soutenir la croissance encore fragile de l’économie hongroise.
Interrogé par Euronews, Timothy Ash, stratégiste senior sur les marchés émergents chez RBC Global Asset Management, explique que « le marché réagit à la fois à la dissipation des incertitudes – il y avait une réelle crainte de contestation des résultats – et à un regain d’optimisme quant à des changements de cap susceptibles de mieux aligner la Hongrie sur le reste de l’Europe ».
« Magyar aura besoin de relations plus apaisées avec l’UE. De nombreux fonds structurels seront probablement débloqués, et le marché connaît bien l’équipe en charge de la politique économique », ajoute-t-il.
Ash estime également que la probable nomination d’András Kármán au poste de ministre des Finances, « une personne très crédible », contribuera à stabiliser encore davantage la croissance à court terme du pays.
Actuellement conseiller économique de Tisza, Kármán a auparavant siégé au conseil d’administration de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD).
Les investisseurs semblent considérer que ce résultat fait disparaître une prime de risque politique de longue date qui pesait sur les actifs hongrois.
La majorité des deux tiers obtenue par Tisza permettra d’adopter rapidement des réformes législatives, notamment la possible suppression des taxes exceptionnelles sectorielles qui ont mis sous pression les banques, les groupes énergétiques et les distributeurs.
Morgan Stanley et d’autres analystes estiment qu’un tel changement pourrait relever le potentiel de croissance du PIB hongrois de 1 à 1,5 % dans les années à venir, grâce à une hausse de l’investissement et au rétablissement des transferts européens.
Le forint hongrois se renforce sur fond d’espoirs de réformes
La monnaie hongroise a accompagné le mouvement, atteignant son plus haut niveau face à l’euro depuis plus de quatre ans.
Le taux EUR/HUF est tombé à 366,64, son plus bas depuis avril 2022, tandis que le forint s’appréciait également nettement face au dollar américain.
Les observateurs de marché attribuent la vigueur de la devise aux anticipations d’un recul des incertitudes politiques et d’un retour des flux de capitaux étrangers lorsque les fonds européens seront débloqués.
Mais Ash explique à Euronews que « la Hongrie affiche un taux d’intérêt réel très élevé par rapport, par exemple, à la Pologne. Je pense que la banque centrale a maintenu des taux réels très élevés en raison du risque politique ».
« Elle craignait fortement un affaiblissement de la monnaie autour des élections, tout en étant très attachée à la stabilité du taux de change. »
Le mois dernier, la Banque nationale de Hongrie a maintenu son taux directeur à 6,25 %, alors qu’en Pologne, par exemple, il reste fixé à 3,75 %.
« Il est possible que l’on assiste à une normalisation des taux réels en Hongrie, vers des niveaux plus proches de ceux de la Pologne, ce qui impliquerait probablement des baisses de taux. Les investisseurs se concentreront sans doute davantage sur les taux que sur la devise, car la Hongrie aura aussi besoin d’un soutien monétaire pour relancer la croissance », ajoute Ash.