Ancora Holdings a pris une participation de 200 M$ et soutient l’offre rivale plus élevée sur Paramount, faisant craindre une bataille pour l’avenir d’un des plus grands groupes de médias hollywoodiens.
Le fonds activiste Ancora Holdings a constitué une participation d’environ 200 millions de dollars (170 millions d’euros) dans Warner Bros Discovery et se prépare à s’opposer au projet de vente des studios de cinéma et de télévision du groupe à Netflix, selon des informations de presse. Le Wall Street Journal a été le premier à révéler les intentions d’Ancora.
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Cette initiative ajoute une nouvelle dose d’incertitude à la bataille de rachat à forts enjeux qui se joue autour du géant hollywoodien depuis des mois, et où Netflix et Paramount Skydance s’affrontent à coups d’offres concurrentes.
Ancora se dresse contre l’offre de Netflix
Selon plusieurs médias, Ancora a renforcé sa participation dans Warner Bros Discovery en prévision d’une possible bataille de procurations avec le conseil d’administration du groupe.
Le fonds entend soutenir que les administrateurs de Warner n’ont pas suffisamment examiné une offre concurrente plus élevée émise par Paramount Skydance, contrôlée par David Ellison.
Netflix a mis environ 82,7 milliards de dollars (70,3 milliards d’euros) sur la table pour les actifs de studios. La proposition rivale de Paramount s’élève à 108,4 milliards de dollars (92,1 milliards d’euros).
Jusqu’à présent, le conseil d’administration de Warner a privilégié l’offre de Netflix, invoquant une meilleure visibilité sur la valeur, un financement plus solide et un parcours réglementaire jugé plus clair, selon des informations antérieures.
L’offre de Netflix prévoit d’extraire du périmètre de Warner ses activités clés de studios et de streaming, dont HBO Max, tout en isolant une partie des activités historiques d’information sur le câble. Ses partisans estiment que cette architecture permet de réduire les risques de l’opération par rapport à un rachat de l’ensemble du groupe.
Paramount, Trump et le retour de bâton visant CBS
Après le rejet de plusieurs de ses offres par Warner Bros, Paramount Skydance a riposté avec une proposition concurrente plus offensive, centrée sur les intérêts des actionnaires et assortie d’éléments destinés à neutraliser les avantages de Netflix.
Parmi ces « douceurs » figure la promesse de prendre en charge les quelque 2,8 milliards de dollars (2,35 milliards d’euros) d’indemnité de rupture que Warner devrait verser à Netflix s’il changeait de camp, ainsi qu’un « ticking fee », un paiement supplémentaire aux actionnaires de Warner pour chaque trimestre de retard dans la finalisation de l’opération. Ce dernier est évalué à 0,25 dollar (0,21 euro) par action, soit 650 millions de dollars (546 millions d’euros) par trimestre.
Cette nouvelle offensive de Paramount se déroule aussi sur fond de tensions politiques au sein de sa filiale CBS, des critiques accusant le groupe d’avoir cherché à ménager le président Donald Trump et ses alliés alors qu’il faisait l’objet d’un examen réglementaire.
À la mi-2025, Paramount a accepté de verser 16 millions de dollars (13,4 millions d’euros) pour mettre fin à une plainte de Donald Trump liée à une interview dans l’émission « 60 Minutes ».
Les critiques soulignent également les connexions politiques de la direction de Skydance, rappelant que David Ellison – directeur général du groupe et fils de Larry Ellison, cofondateur d’Oracle – entretient de longue date des liens avec le cercle politique de Donald Trump. Larry Ellison lui-même est un important donateur républicain et un soutien affiché du président.
Ces derniers mois, CBS News a été secouée par une série de décisions prises sous la houlette de sa rédactrice en chef Bari Weiss, nommée avec l’aval du camp Ellison, une recrue de premier plan arrivée après que Paramount a accepté de racheter The Free Press, le média qu’elle avait fondé.
L’arrivée de Weiss s’est accompagnée d’inquiétudes au sein des rédactions quant à l’indépendance éditoriale, certains redoutant que les choix de direction ne visent avant tout à rassurer les régulateurs et les responsables politiques en pleine période de tractations.
Ce que cherche à obtenir Ancora
Ancora est connu comme un investisseur activiste, un type de fonds spéculatif qui prend des participations importantes dans des entreprises afin de peser sur leur stratégie, leur management ou leurs grandes opérations financières.
Le fonds soutient la proposition de Paramount et pourrait lancer une bataille de procurations si le conseil d’administration de Warner refuse de réexaminer l’offre concurrente.
Le hedge fund prévoit aussi de continuer à acheter des actions Warner, et un vote des actionnaires sur l’accord avec Netflix est attendu au début du printemps, ouvrant la voie à une bataille potentiellement houleuse autour de l’avenir de l’un des studios les plus emblématiques d’Hollywood.