Paramount Skydance affirme que l’accord Netflix de WBD sous-évalue le groupe, veut un vote des actionnaires et prépare une bataille de procurations et un recours au Delaware.
Paramount Skydance a nettement intensifié sa bataille pour prendre le contrôle de Warner Bros Discovery, annonçant aux actionnaires qu’elle présenterait des candidats au conseil d’administration de WBD, s’opposerait au projet de fusion de WBD avec Netflix et engagerait des actions en justice pour obtenir une transparence accrue sur cette opération.
Ce coup d’accélérateur intervient après des mois d’accrochages entre les plus grands conglomérats des médias aux États-Unis au sujet de l’un des plus grands groupes d’Hollywood, les actionnaires se retrouvant pris entre une offre intégralement en numéraire, entièrement financée, de Paramount et une structure de fusion plus complexe proposée par Netflix.
« Au cours des derniers jours, à la suite de la décision de Warner Bros. Discovery (WBD) de ne pas dialoguer avec Paramount au sujet de notre offre en numéraire de 30 dollars par action pour acquérir l’ensemble de WBD… on nous pose toujours la même question : quelle est la suite ? », a indiqué l’entreprise dans un communiqué de presse.
Paramount soutient que le refus de WBD d’engager le dialogue laisse les actionnaires comme décideurs ultimes.
« Paramount proposera une modification des statuts de WBD afin de rendre obligatoire l’approbation des actionnaires de WBD pour toute séparation de Global Networks… afin que ce soit bien vous qui ayez le dernier mot sur l’offre la plus avantageuse pour vous », précise le communiqué.
L’entreprise indique qu’elle compte présenter une liste d’administrateurs lors de l’assemblée générale annuelle 2026 de WBD et, si nécessaire, solliciter des votes contre l’approbation de la transaction avec Netflix.
Ces manœuvres ont des implications politiques et éditoriales plus larges. Le contrôle de Global Networks de WBD inclurait CNN, dont l’indépendance éditoriale future suscite des inquiétudes sur fond de craintes d’une influence accrue des actionnaires sur la couverture politique.
Ces préoccupations ont été renforcées par de récents changements de gouvernance ailleurs dans le paysage médiatique américain, notamment la nomination de l’éditorialiste conservatrice, « anti-woke », Bari Weiss à la tête de la chaîne historique CBS, détenue par Paramount.
Les liens politiques de la famille Ellison, qui contrôle Paramount Skydance, pourraient aussi orienter les priorités des rédactions si Paramount aboutissait. La famille a publiquement affiché son soutien au président Trump.
La valorisation est également au cœur du différend. Paramount affirme que son offre intégralement en numéraire de 30 dollars par action est clairement supérieure à l’opération envisagée par Netflix, qui combine du numéraire, des actions Netflix et un projet de scission des actifs de Global Networks de WBD. Paramount soutient que cette dernière introduit de l’incertitude tout en offrant, au final, une valeur moindre.
Paramount a désormais déposé une plainte devant la Cour de chancellerie du Delaware, afin de contraindre WBD à dévoiler comment l’opération avec Netflix, la scission de Global Networks et tout transfert de dette lié à l’accord ont été valorisés. Le groupe estime que, sans ces informations, les actionnaires ne peuvent pas se prononcer en connaissance de cause.
« Les actionnaires de WBD ont besoin de ces informations pour prendre une décision d’investissement éclairée sur notre offre, et, point important, le droit du Delaware a constamment exigé que de telles informations soient fournies aux actionnaires », ont-ils plaidé.
Cette confrontation met aussi en lumière la rivalité plus générale entre studios historiques et géants du streaming. Netflix s’emploie depuis des années à regrouper contenus, production et distribution au sein de sa plateforme, tandis que Paramount cherche la taille critique pour rivaliser sur un marché du streaming de plus en plus concentré.
Warner Bros Discovery (propriétaire de HBO, CNN et des studios Warner Bros) est au centre de cette bataille, prisé pour son catalogue, ses franchises et sa portée mondiale.
Paramount affirme privilégier une issue négociée et accuse le conseil d’administration de WBD de ne pas avoir réellement engagé le dialogue avant d’accepter ce qu’elle considère comme une offre inférieure.