Fed américaine: statu quo sur les taux attendu, les marchés voient 32 % de probabilité de hausse, une décision jugée plus incertaine que jamais
La très attendue réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, mercredi, se tient dans un climat d’incertitude: les responsables commencent-ils à perdre patience face à l’inflation et, si oui, sont-ils prêts à traduire cette frustration en actes ? Pour l’heure, les attentes penchent vers « pas encore ».
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La plupart des économistes américains s’attendent à ce que la Fed laisse ses taux inchangés cette fois-ci, mais jugent le risque d’une hausse significatif, beaucoup intégrant déjà un relèvement en septembre.
Cette décision de politique monétaire intervient alors que le regain de tensions au Moyen-Orient a relancé la flambée des prix du pétrole, ravivant les craintes de voir l’inflation continuer à grimper dans la première économie mondiale.
Au-delà de la guerre avec l’Iran, d’autres facteurs alimentent les pressions inflationnistes, notamment les droits de douane imposés par le président Donald Trump sur les produits étrangers et une vague d’investissements dans les centres de données pour faire tourner l’intelligence artificielle, qui renchérit le coût des puces, des équipements et de l’électricité.
Un rapport sur l’inflation de juin plus sage qu’anticipé a semblé offrir un peu de répit aux responsables pour maintenir les taux stables, l’inflation globale s’établissant à 3,5 % sur un an, contre 4,2 % en mai, et l’inflation sous-jacente à 2,6 %, après 2,9 % en mai. Ce recul est en grande partie lié à l’évolution des prix de l’énergie.
L’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré au Congrès plus tôt ce mois-ci qu’il n’avait « aucune tolérance » pour une inflation élevée. Warsh préside cette semaine sa deuxième réunion de politique monétaire.
Les observateurs de la Fed James Egelhof et Guneet Dhingra, de BNP Paribas Securities, estiment que « la patience des responsables face à une inflation élevée et persistante est largement épuisée, ce qui signifie qu’il existe un risque significatif » de hausse des taux en septembre.
La fourchette cible du taux des fonds fédéraux est maintenue entre 3,50 % et 3,75 % depuis décembre 2025.
Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche pour les Amériques chez ING, explique: « La logique d’un statu quo tient en partie à l’apaisement observé dans les chiffres de l’inflation de juin. Le président Trump a également contribué à ancrer ce biais en faveur de l’immobilisme, compte tenu de l’apparente nouvelle pause dans les hostilités avec l’Iran. Et, sur le plan macroéconomique, l’économie américaine montre des vulnérabilités en dehors du secteur technologique. »
Les responsables pourraient aussi vouloir disposer de davantage de données. Jeudi, le département du Commerce publiera une première estimation de la croissance entre avril et juin, ainsi que l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed – l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) – pour le mois de juin.
Au total, plus de 30 % des opérateurs de Wall Street anticipent une hausse des taux cette semaine, tandis que 76 % prévoient un relèvement en septembre, selon l’outil CME FedWatch.
Plusieurs responsables de la Fed ont également fait valoir que l’institution devra relever ses taux pour ramener l’inflation à son objectif de 2 %.
« Se contenter de fixer l’inflation d’un regard sévère en espérant qu’elle finira par fondre sous notre gaze implacable n’est pas une option », a déclaré Christopher Waller, membre influent du conseil des gouverneurs de la Fed, lors d’un discours ce mois-ci.