La vigueur de l’écosystème des start-up suédoises risque d’être étouffée par la sur-réglementation, avertissent les acteurs du secteur.
Le secteur technologique suédois est en plein essor, mais il se heurte à un paradoxe : alors que les responsables gouvernementaux demandent aux start-up de quel soutien elles ont besoin, de nombreux fondateurs leur répondent qu'ils devraient prendre du recul et alléger la réglementation.
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Cette tension est apparue au grand jour lors de l'événement Techarena de Stockholm, où la vice-Première ministre Ebba Busch a exhorté les start-up du pays nordique : « Dites-nous ce dont vous avez besoin. »
Interrogé par Euronews Next depuis les gradins de la Strawberry Arena, Tobias Bengtsdahl, associé gérant du fonds de capital-risque Antler, a répondu sans détour : « Écartez-vous. »
« L'une des choses que [le gouvernement] fait bien en ce moment, c'est justement de ne pas faire trop de choses », estime Bengtsdahl.
« Je me suis beaucoup exprimé sur ce que le gouvernement suédois et la Commission européenne peuvent faire pour les start-up et la tech : surtout, ne faites rien. Allégez la réglementation. »
En janvier 2026, la Suède s'est retrouvée, une fois encore, au cœur d'un boom technologique, encore plus important que la première vague de la tech suédoise dans les années 2010, qui a vu émerger Spotify et Klarna. En 2025, les start-up suédoises spécialisées dans l'intelligence artificielle (IA) ont levé près d'un milliard de dollars (843 millions d'euros), alors que des entreprises âgées de moins de deux ans, comme la start-up de « vibe-coding » par IA Lovable, sont devenues des noms connus de tous.
À bien des égards, la nouvelle génération de fondateurs suédois est née pour jouer ce rôle démesuré dans l'essor mondial de l'IA. Dans les années 1990, le gouvernement suédois a accordé des incitations fiscales pour encourager les entreprises à fournir des PC à leurs employés et a investi des millions dans l'internet haut débit.
C'est un Suédois, Niklas Zennström, qui a lancé Skype en 2003 avec un cofondateur danois, Janus Friis.
« Skype a levé énormément de capitaux et a commencé à montrer que vous n'êtes pas obligés d'être une petite boîte pourrie dans un petit pays à la traîne comme la Suède. Vous pouvez réellement construire quelque chose qui ait du sens », explique Pär-Jörgen Pärson, associé du fonds de capital-risque Northzone.
La première vague tech
On fait généralement remonter la première vague de la tech suédoise aux années qui ont immédiatement suivi la crise financière, lorsque trois entreprises du pays, Spotify, Klarna et le géant du jeu vidéo King, ont commencé à prendre leur envol. Les talents de la tech affluaient à Stockholm et des sociétés comme Spotify, entrée en Bourse en 2018, n'arrivaient pas à recruter assez vite. Mais cette situation était à double tranchant, souligne Pärson.
« Ces grandes entreprises comme Klarna et Spotify ont en gros aspiré tous les talents, et il y a eu un petit creux pendant un certain temps. Mais quelque chose a vraiment changé après le COVID-19 et l'arrivée sur le marché de l'IA générative. Une nouvelle génération de fondateurs est apparue : beaucoup d'entre eux avaient travaillé dans ces grandes entreprises, appris les ficelles du métier, vu à quoi ressemblent des processus solides », raconte-t-il.
D'où l'idée, partagée par des profils comme Bengtsdahl, que le mieux que puisse faire le gouvernement suédois est de laisser les start-up tranquilles. La nouvelle génération de fondateurs passée par Skype, Spotify et Klarna, et plus récemment par la société d'IA Sana Laba, rachetée l'an dernier par le géant américain des RH Workday pour 1,1 milliard de dollars, la plus importante acquisition d'IA jamais réalisée en Europe, constitue une force à part entière.
Un allègement supplémentaire de la réglementation figure toutefois en tête des revendications. De nombreux fondateurs se plaignent de ne pas pouvoir recruter assez vite les profils dont ils ont besoin : la Suède est un petit pays avec un vivier de talents limité et, avec des start-up comme la legaltech spécialisée dans l'IA Legora, désormais valorisée 1,8 milliard de dollars, qui doublent pratiquement de taille d'une semaine sur l'autre, l'un des principaux obstacles reste le système d'immigration du pays.
« Ils ne nous facilitent pas la vie », estime Omid Ekhlasi, le fondateur de Techarena. « C'est un peu plus simple, mais ce n'est pas simple. Il faut toujours passer par le processus qui consiste à prouver que personne en Suède ne peut faire le travail – et une fois que les gens arrivent ici, il y a énormément de règles et de réglementations. »
Il cite des exemples de salariés, employés depuis deux ans dans des entreprises et très bien rémunérés, à qui l'on a refusé un visa et qui ont été renvoyés dans leur pays d'origine parce qu'ils avaient manqué des paiements d'assurance, ainsi que d'autres détails techniques qui compliquent l'installation des nouveaux arrivants. La Suède a récemment porté de cinq à huit ans la durée minimale de résidence requise pour obtenir la nationalité.
« C'est un énorme problème pour la Suède. Nous ne devrions pas être un pays fermé. À long terme, ce ne sera pas bon pour nous », prévient-il.
Le gouvernement suédois est dirigé par les chrétiens-démocrates, le parti de Busch, en coalition avec les Démocrates suédois, un parti d'extrême droite anti-immigration qui a gagné en importance depuis l'afflux de réfugiés en 2015. Ebba Busch a elle-même critiqué à plusieurs reprises le multiculturalisme en Suède. Elle n'a pas répondu aux questions envoyées par e-mail.
Le casse-tête bureaucratique
La Suède n'est évidemment pas la seule à avoir introduit des règles de visa restrictives critiquées par le monde des affaires. La politique controversée de Donald Trump contre les visas H1B aux États-Unis, par exemple, devrait pousser davantage de talents vers des pays européens comme la Suède, malgré les difficultés. Il est également vrai que les seuils de salaire minimum récemment relevés par le gouvernement suédois n'affecteront pas les migrants qualifiés travaillant dans le secteur technologique.
La bureaucratie à l'échelle européenne représente aussi un défi pour les start-up suédoises en très forte croissance. Lukas Saari, fondateur de Tandem Health, explique à Euronews Next que l'expansion sur plusieurs marchés européens s'est révélée extrêmement compliquée en matière de plans d'intéressement et d'actionnariat salarié, un élément essentiel de la rémunération dans la tech.
« Nous avons passé six mois à travailler avec une ribambelle d'avocats de différents cabinets simplement pour comprendre comment proposer des stock-options dans plusieurs pays – et c'est juste une perte de temps monumentale. En général, la conclusion à laquelle on aboutit, c'est qu'il n'y a pas de bonne solution pour le faire », confie-t-il à Euronews Next.
L'initiative très commentée « EU Inc », conçue pour faciliter les opérations transfrontalières des start-up, constitue selon lui un point positif à l'horizon.
« Je la vois comme quelque chose d'incroyablement important pour faire émerger des champions paneuropéens et mettre fin au réflexe pavlovien de chaque entreprise qui se dit : je commence en Suède puis je pars aux États-Unis », poursuit Saari.
« Imaginez qu'il soit beaucoup plus facile de créer une entreprise, d'immatriculer des sociétés, d'embaucher des gens, d'en licencier, de lever des capitaux partout en Europe, plutôt que d'avoir des systèmes très cloisonnés au niveau national », résume Oscar Höglund, cofondateur de la start-up suédoise Epidemic Sound, devenue licorne en 2021 et qui a racheté Song Sleuth, une start-up d'IA spécialisée dans la reconnaissance musicale, en 2025.
Höglund assure à Euronews Next qu'il est convaincu que ces changements vont arriver. « C'est optimiste, j'en conviens, mais je pense que c'est une grande part du métier d'entrepreneur, non ? Être optimiste. »
Mais l'Union européenne doit elle aussi déréguler, estime Bengtsdahl. Selon lui, l'AI Act a été adopté trop tôt et freinera les start-up européennes. Il ajoute que les règles européennes en matière de données, le RGPD, jouent déjà ce rôle.
« L'Europe doit réfléchir à ce qui constitue un équilibre raisonnable. J'aimerais la voir atteindre le stade où en sont aujourd'hui les États-Unis : indépendance, résilience, souveraineté », dit-il.
« Au lieu de brider l'innovation, ne devrait-on pas se demander comment faire pour que Mistral devienne dix fois meilleure ? », ajoute-t-il, en référence à cette entreprise française d'IA spécialisée dans les modèles de langage. Il estime que la même réflexion doit être menée au sujet des centres de données « qui nous appartiennent réellement, et non à quelqu'un d'autre ».