Des projets sur le papier aux batteries en service : le marché de l'énergie évolue, la valeur du stockage monte
Les factures d'électricité des ménages restent élevées, alors que sur le marché de gros certains acteurs peuvent même être payés pour consommer de l'énergie. C'est l'un des paradoxes engendrés par la montée en puissance des énergies renouvelables : soleil et vent produisent quand ils le peuvent, pas forcément quand le réseau en a besoin, et dans les phases de surproduction les prix peuvent devenir négatifs.
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C'est pourquoi il faut d'énormes batteries, les BESS (Battery Energy Storage System), capables d'absorber l'énergie excédentaire et de la restituer plus tard. Leur rôle est devenu si stratégique qu'il a déclenché une véritable ruée vers l'or, dont l'Italie est l'une des grandes protagonistes.
Batteries : en Italie, 300 GW de demandes de raccordement
À la fin 2025, les demandes de raccordement pour des systèmes de stockage en haute et très haute tension déposées auprès de Terna atteignaient 300 GW. Mais, sur ce total, seuls 56 GW avaient reçu le feu vert et à peine 6,8 GW étaient prêts à démarrer les travaux.
Les systèmes de stockage déjà installés disposaient en revanche de 7,4 GW de puissance et de 17,9 GWh de capacité. Terna estime pour 2030 un besoin d'environ 72 GWh, appelé à augmenter dans les scénarios à l'horizon 2040.
Les 300 GW demandés ne correspondent donc pas seulement à des installations appelées à entrer rapidement en service : ils représentent aussi une gigantesque pré-réservation sur le futur système électrique.
Dans son discours sur l'état de l'Union du 16 septembre dernier, Ursula von der Leyen a rappelé qu'en 2025 l'Europe a installé plus de 80 GW de nouvelle capacité renouvelable, tandis qu'une capacité six fois supérieure attend encore son raccordement au réseau. "Nous devons investir plus vite. Accélérer les raccordements au réseau. Développer le stockage", a-t-elle déclaré.
Allemagne : la course aux batteries est encore plus intense
L'Allemagne illustre une dynamique encore plus extrême. Rien qu'en 2025, les gestionnaires de réseau ont reçu 18 158 demandes pour de grands systèmes de stockage, soit 573,5 GW.
Les offres de raccordement émises couvraient 54,2 GW ; les installations effectivement en service, de la moyenne tension vers le haut, totalisaient 3,6 GW.
L'autorité de régulation, la Bundesnetzagentur, avertit en outre qu'une partie des demandes est dupliquée : un même développeur peut déposer le même projet en plusieurs points du réseau, puis choisir ensuite où construire.
En pratique, avant même les batteries, ce sont des options qui s'achètent.
Quand les banques arrivent : le stockage devient un investissement
L'histoire de la société allemande Kyon Energy montre à quel point la finance du secteur a changé rapidement. En janvier 2024, TotalEnergies l'a rachetée aux trois fondateurs en payant 90 millions d'euros comptant, plus des earn-out supplémentaires. Kyon avait déjà développé 770 MW et une pipeline avancée de 2 GW supplémentaires.
À l'époque, le cofondateur Philipp Merk expliquait que financer de grandes batteries restait difficile : Kyon construisait d'abord avec ses propres capitaux et ne cherchait un refinancement bancaire qu'après la mise en service.
Deux ans plus tard, le paysage a changé. En 2026, TotalEnergies a cédé à Allianz Global Investors 50 % de onze projets Kyon, représentant 789 MW et 1 628 MWh ; en juillet, un project finance d'environ 440 millions d'euros, souscrit par dix institutions financières, a été annoncé.
Les accords de tolling structurés, une sorte de location de la capacité de la batterie, garantissent une part de revenus contractuels et rendent les flux de trésorerie plus prévisibles.
La véritable valeur peut naître avant même la construction
C'est le mécanisme décrit aussi par Stefano Endrizzi, associé de MergersCorp, qui intervient sur des opérations de fusion-acquisition et de financement exceptionnel, y compris dans le secteur des énergies renouvelables.
"Combien ont la puissance économique pour construire ? Très peu, peut-être un sur cinquante", observe-t-il. Beaucoup peuvent en revanche bloquer un terrain et développer le projet "'entièrement sur le papier'". La valeur se crée donc avant même la construction.
Les grands fonds d'investissement et les compagnies énergétiques ou de conception-construction, les EPC, préfèrent acquérir des projets autorisés et entrer directement dans la phase de développement : une façon pratique d'acheter du temps sans se perdre dans les méandres des procédures d'autorisation et de la bureaucratie.
En Italie, la première enchère pour les batteries fait le plein d'offres
En Italie, la concurrence est déjà visible. Lors de la première enchère MACSE de septembre 2025, Terna a attribué 10 GWh de capacité, entièrement en batteries lithium-ion.
Les offres ont dépassé la demande de plus de quatre fois et le prix moyen pondéré est tombé à 12 959 euros/MWh-an, contre un prix de réserve de 37 000 euros : environ 65 % de moins.
Pendant ce temps, les capitaux affluent. Modo Energy a recensé en 2025 82 opérations BESS en Europe, contre 25 un an plus tôt, pour une valeur déclarée de 8,6 milliards d'euros. La dette rendue publique est passée de 1,4 à 6,1 milliards ; le project finance représente la moitié des opérations.
La répression des "projets fantômes"
La Commission européenne reconnaît désormais explicitement le problème. Dans ses lignes directrices sur les raccordements au réseau de décembre 2025, elle identifie les demandes spéculatives et les projets qui ne mûrissent pas comme l'une des causes des files d'attente.
Elle cite l'accaparement de capacité réseau, les demandes multiples pour un même projet et même des cas où un raccordement est bloqué dans le but de revendre ensuite les droits.
Parmi les contre-mesures, elle propose des critères liés à la maturité des projets, des échéances, des pénalités et des dépôts financiers susceptibles d'être perdus si l'investissement ne se concrétise pas.
Italie : de nouvelles règles contre la saturation du réseau
L'Italie a déjà commencé à rectifier le tir. Le décret Bollette de février 2026 a introduit une réforme contre la "saturation virtuelle" du réseau : la capacité devra être définitivement attribuée aux projets autorisés et certains raccordements obtenus par des initiatives encore immatures pourront être annulés.
Le décret d'application du MASE a été signé le 8 septembre ; il manque encore la dernière étape réglementaire de l'ARERA.
Le paradoxe, c'est que ce durcissement intervient après des années où Bruxelles et les États ont cherché à accélérer précisément ces procédures, qui doivent aujourd'hui devenir aussi plus sélectives.
La directive RED III a imposé des délais plus courts pour de nombreuses autorisations et prévu des voies accélérées pour les renouvelables et le stockage associé aux installations ; en Italie, les procédures pour les BESS stand-alone ont également été simplifiées au fil du temps.
Projets énergétiques : simplifier ne veut pas dire tout rendre simple
"C'est un travail colossal — dit Endrizzi — même pour 4 ou 5 mégawatts, on parle de milliers de documents".
Mais la dépense nécessaire pour développer le projet reste une fraction de celle requise pour construire l'installation, tandis qu'un projet autorisé peut acquérir une valeur propre et être cédé.
Et c'est là qu'apparaît un second paradoxe. Pour résorber les files d'attente, les autorités peuvent exiger des garanties financières plus importantes et des preuves de maturité. Mais cela rend plus difficile pour les petits développeurs de conserver une position pendant des années, tandis que utility, fonds et grands groupes disposent du capital nécessaire.
La lutte contre la spéculation peut donc aussi favoriser la concentration.
La course au foncier pour les renouvelables, les BESS et les data centers
La course financière finit par revenir au terrain. Photovoltaïque, agrivoltaïque, éolien et BESS recherchent des sites et des raccordements, tandis que les data centers augmentent eux aussi rapidement leur demande potentielle de réseau.
Le CREA estime à environ 22 400 euros par hectare la valeur moyenne des terres agricoles italiennes en 2024 et signale l'effet sur les prix de la diffusion des installations renouvelables ; dans certains cas, il documente des offres photovoltaïques de l'ordre de 60 000 euros par hectare.
Selon l'expérience d'Endrizzi, des terres agricoles qui, dans le nord de l'Italie, peuvent valoir 15 000 à 25 000 euros l'hectare atteignent, lorsqu'elles deviennent intéressantes pour le développement énergétique, des demandes de l'ordre de 90 000 à 100 000.
Car, sur le nouveau marché de l'énergie, la valeur d'un terrain ne dépend plus uniquement de ce qui peut y pousser. Elle dépend aussi de la quantité d'énergie qui peut passer à proximité et de la possibilité de réserver aujourd'hui une position dans le système électrique de demain.
Le vocabulaire du stockage : les définitions à connaître
GW (gigawatt) - Mesure la puissance, c'est-à-dire la vitesse à laquelle une batterie peut absorber ou restituer de l'énergie.
GWh (gigawattheure) - Mesure la capacité, c'est-à-dire la quantité d'énergie qu'une batterie peut stocker. Un système de 1 GW qui peut fournir cette puissance pendant quatre heures a une capacité de 4 GWh.
Arbitrage - Mécanisme par lequel on charge la batterie quand l'électricité coûte peu, ou quand le prix devient négatif, pour ensuite revendre l'énergie lorsque le prix monte.
Merchant - Indique des revenus directement exposés à l'évolution du marché électrique, sans rémunération fixe garantie par un contrat.
Tolling - Un opérateur paie une redevance pour pouvoir utiliser, selon contrat, la capacité de la batterie. Le propriétaire obtient ainsi une part de revenu plus prévisible.
Pompage hydroélectrique - Forme de stockage qui utilise l'électricité excédentaire pour remonter l'eau en altitude, du bassin inférieur vers le bassin supérieur. L'eau peut ensuite retomber à travers les turbines et générer une nouvelle énergie.