Avec une forte demande industrielle, un resserrement de l'offre et un intérêt croissant de la part des investisseurs, le métal pourrait se trouver aux premiers stades d'un nouveau cycle haussier.
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De plus en plus de voix influentes sur le marché estiment qu'il ne s'agit pas de savoir si, mais quand l'argent atteindra son record historique de 50 $ (44 €) l'once - un niveau qui n'a pas été atteint depuis avril 2011.
Le métal précieux a bondi à près de 37 dollars (32 euros) cette semaine, un nouveau record en 13 ans, réalisant un gain remarquable de 10 % sur les seuls 10 premiers jours de juin, dans un rallye qui a attiré l'attention des investisseurs du monde entier.
Le seuil des 50 dollars est désormais de plus en plus considéré comme un objectif logique, les conditions techniques et macroéconomiques s'alignant en faveur de l'argent.
Serait-ce le début de la plus forte hausse de l'argent depuis plus de dix ans ?
Jusqu'où l'argent pourrait-il remonter ?
La résurgence de l'argent est défendue par plusieurs analystes de marché et voix institutionnelles de Wall Street, qui ont affirmé qu'une combinaison de facteurs structurels et cycliques propulse la dynamique de reprise du métal.
Otavio Costa, macro-stratège chez Crescat Capital, a récemment souligné que l'argent a historiquement suivi les performances de l'or.
"Nous sommes probablement au début d'un nouveau marché haussier séculaire pour le métal", a récemment écrit M. Costa dans un message publié sur le média social X, notant que l'argent est généralement à la traîne de l'or au début d'un rallye des métaux précieux avant de surperformer par la suite.
Le ratio or-argent - un indicateur du nombre d'onces d'argent nécessaires pour acheter une once d'or - a fortement chuté, quittant des niveaux historiquement élevés proches de 100.
"Ce mouvement n'est probablement qu'un début", a observé M. Costa, car les investissements commencent à passer de l'or à l'argent, et finalement aux actions minières en phase de démarrage.
"Un test des sommets historiques proches de 50 dollars est envisageable car le positionnement et l'élan ne sont pas encore étirés", a déclaré Paul Ciana, analyste technique de Bank of America, dans une note récente.
Rashad Hajiyev, macro-investisseur et commentateur, a suggéré que la rupture de juin de l'argent pourrait, de manière prudente, pointer vers 60 dollars (52 euros).
"Les cassures de 2010 et 2020 ont entraîné des gains de 150 % et 60 %, respectivement, sur huit mois et un mois", a-t-il écrit. "Avec les prix de l'or qui se dirigent vers 3 600 dollars et le ratio moyen or-argent à 60, l'argent à 60 dollars est un objectif légitime."
Pourquoi l'argent, et pourquoi maintenant ? De la couverture monétaire au moteur industriel
L'intérêt des investisseurs pour le rôle monétaire de l'argent a resurgi ces derniers mois, sous l'effet des inquiétudes croissantes quant à la capacité de l'administration américaine à gérer l'escalade de la dette fédérale.
La confiance dans les valeurs refuges traditionnelles des États-Unis s'est affaiblie, les obligations du Trésor américain et le dollar perdant du terrain en 2025 - une évolution atypique en période d'incertitude économique mondiale, où ces instruments attireraient normalement la demande.
L'or a été le premier à réagir aux inquiétudes croissantes concernant la viabilité des finances publiques américaines, gagnant plus de 25 % depuis le début de l'année et surpassant toutes les grandes catégories d'actifs en 2025.
L'argent pourrait être le prochain à suivre, attirant les investisseurs à la recherche d'actifs solides qui ne peuvent pas être dévalorisés par une offre croissante de monnaie.
Ce qui est différent cette fois-ci, c'est l'accélération de la demande industrielle d'argent, en particulier dans le secteur de l'énergie propre.
Comme l'a souligné le Silver Institute, l'argent est l'un des meilleurs conducteurs d'électricité, ce qui le rend indispensable à la production de panneaux solaires, de véhicules électriques (VE) et de microélectronique.
Notamment, la demande d'argent du secteur solaire est montée en flèche, doublant de 12 % de la demande totale en 2022 à 25 % en 2024.
Sprott prévoit que d'ici 2030, la demande annuelle d'argent pour les applications solaires pourrait atteindre 370 millions d'onces, contre 220 millions aujourd'hui.
Selon Katusa Research, l'environnement actuel du marché présente les trois "signaux critiques de Buffett pour l'argent" : un déficit croissant de l'offre, une production stagnante et des stocks en surface en chute libre.
Ces indicateurs, selon eux, précèdent historiquement les reprises explosives de l'argent.
Qu'est-ce qui pourrait mal tourner ?
Un renversement des inquiétudes économiques et géopolitiques qui ont saisi les marchés en 2025 pourrait atténuer l'attrait de l'argent en tant que couverture monétaire.
Si l'administration Trump fait part d'efforts crédibles pour maîtriser son déficit budgétaire galopant, la liquidation des bons du Trésor pourrait se stabiliser, voire s'inverser, rétablissant la confiance des investisseurs dans le dollar et réduisant l'urgence de rechercher des alternatives comme l'or ou l'argent.
Néanmoins, la demande structurelle d'argent, en particulier dans les secteurs des véhicules électriques et de l'énergie solaire, devrait persister.
Cela pourrait constituer la base d'un soutien continu des prix, bien qu'à un rythme plus modéré que si la domination de l'économie américaine restait sous haute surveillance.