L'inflation de la zone euro est revenue en décembre à l'objectif de 2 % de la BCE, rassurant les décideurs, alors que les tensions sur les prix s'atténuent.
L'inflation dans la zone euro est tombée à 2 % en décembre, atteignant l'objectif de stabilité des prix de la Banque centrale européenne et renforçant les signes selon lesquels la forte flambée des prix observée ces dernières années continue de s'atténuer.
Les estimations rapides publiées mercredi par Eurostat montrent que le taux annuel de hausse des prix à la consommation a ralenti de 2,1 % en novembre à 2,0 % en décembre, conformément aux attentes du marché.
Les pressions sous-jacentes sur les prix se sont également atténuées. L'inflation sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie et est étroitement surveillée par les décideurs, a reculé à 2,3 % sur un an, contre 2,4 % en novembre, son plus bas niveau depuis août.
Sur un mois, les prix à la consommation ont augmenté de 0,2 % en décembre, rebondissant après un recul de 0,3 % le mois précédent.
La décomposition de l'inflation met en évidence un schéma bien connu. Les services ont continué d'afficher la plus forte hausse annuelle, à 3,4 %, même si ce niveau est légèrement inférieur à celui de novembre.
L'inflation des produits alimentaires, de l'alcool et du tabac a légèrement remonté à 2,6 %, tandis que les biens industriels non énergétiques n'ont vu leurs prix progresser que de 0,4 %.
Les prix de l'énergie sont restés nettement en territoire négatif, en baisse de 1,9 % sur un an, un facteur clé de la décélération plus générale de l'inflation globale.
La politique de la BCE bien orientée
Alors que l'inflation globale et sous-jacente se stabilisent, les marchés financiers voient peu de marge pour une action immédiate de la BCE.
Selon la plateforme de paris Polymarket, la probabilité que les taux d'intérêt restent inchangés lors de la prochaine réunion du Conseil des gouverneurs en février est de 97 %.
Les chances d'une baisse de taux en 2026 s'établissent à 45 %, tandis qu'une hausse de taux est jugée plus improbable, à 11 %.
« L'essentiel à retenir, c'est que les pressions sur les prix se normalisent après plusieurs années mouvementées », a déclaré Joe Nellis, professeur émérite et conseiller économique chez MHA, dans un commentaire envoyé par e-mail.
« L'inflation globale et l'inflation sous-jacente évoluent désormais dans une fourchette relativement étroite, ce qui suggère que l'extrême volatilité du passé récent est derrière nous, même si les risques n'ont pas disparu », a-t-il ajouté.
Selon Nellis, la prudence devrait rester le maître-mot.
« Les responsables politiques se gardent logiquement de crier victoire trop tôt », a-t-il déclaré.
« La dynamique des salaires, l'évolution des marchés mondiaux de l'énergie et une demande inégale entre États membres continuent de faire peser des risques sur les perspectives. La BCE est donc plus susceptible de maintenir les coûts d'emprunt stables, sauf détérioration marquée des conditions économiques. »
Ce que le chiffre de l'inflation signifie pour les ménages et les entreprises
Un contexte d'inflation plus modéré offre un certain répit aux ménages dont le pouvoir d'achat a été érodé par des années de hausses rapides des prix.
Des prix plus stables aident aussi les entreprises à planifier leurs décisions d'investissement et d'effectifs avec davantage de confiance. Cependant, le retour de l'inflation vers l'objectif a coïncidé avec une dynamique économique seulement modeste.
Les dépenses de consommation restent atones dans plusieurs pays, la production industrielle peine à retrouver de la vigueur et le commerce transfrontalier montre des signes d'inertie.
Nellis a averti que cette combinaison représente un défi délicat pour les décideurs. « La stabilité des prix revient, mais la croissance reste fragile », a-t-il déclaré.
« La tâche de la BCE consiste désormais à soutenir la reprise sans laisser l'inflation se rallumer. Cet exercice d'équilibre orientera le débat de politique économique au cours des prochains mois. »
Le DAX atteint des sommets historiques
Sur les marchés boursiers, l'indice allemand DAX a prolongé son rallye, gagnant 0,5 % à 25 150, un nouveau record, et s'achemine vers une septième séance consécutive de gains.
Siemens et Siemens Energy ont mené la hausse, progressant respectivement de 2,2 % et 1,8 %.
Les autres grands indices européens ont affiché des résultats contrastés, les marchés en France et en Italie reculant légèrement.
L'euro est resté stable à 1,1685 dollar, tandis que les rendements des obligations souveraines de la zone euro ont légèrement fléchi.
Les rendements des Bunds allemands ont baissé de cinq points de base, à 2,78 %, reflétant la confiance des investisseurs dans le fait que l'inflation reste sous contrôle et que la BCE maintiendra pour l'heure sa position actuelle.