Le dollar a touché un plus bas de quatre ans ; l’or et l’argent ont signé de nouveaux records, après que Jerome Powell a minimisé leur signal macroéconomique.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a résisté mercredi aux pressions politiques visant la banque centrale américaine et a défendu son indépendance, exhortant son successeur à « ne pas se mêler de la politique électorale ». Les marchés, eux, sont restés sceptiques et ont accéléré les ventes sur le dollar, tandis que l’or et l’argent atteignaient de nouveaux records.
« Ne vous laissez pas entraîner dans la politique électorale. Ne le faites pas », a déclaré Powell aux journalistes.
Cette réaction a suivi la dernière décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt inchangés, dans une fourchette allant de 3,5 % à 3,75 %.
Interrogé sur un éventuel signal macroéconomique à tirer de la flambée des métaux précieux, Powell en a relativisé la portée.
« Nous n’y voyons pas de message macroéconomique majeur », a indiqué Powell. « L’idée selon laquelle nous perdons en crédibilité est tout simplement infondée. Si l’on regarde les anticipations d’inflation, notre crédibilité est exactement là où elle doit être. »
Il a souligné que la Fed ne s’emballe pas pour des variations de prix ponctuelles d’actifs, même si elle continue de surveiller les marchés de près.
Réaction des marchés
La réaction des marchés a contredit frontalement le message de Powell.
L’or a bondi à 5 500 dollars l’once, un nouveau record historique, tandis que l’argent a dépassé 117 dollars l’once.
L’or gagne désormais plus de 20 % sur le mois et se dirige vers sa meilleure performance mensuelle depuis janvier 1980.
La progression de l’argent est encore plus spectaculaire : les prix ont déjà augmenté d’environ 55 % ce mois-ci, la plus forte hausse mensuelle jamais enregistrée.
Dans le même temps, l’indice du dollar, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises, est retombé à des niveaux plus vus depuis quatre ans.
« Les prochains jours diront si les investisseurs ont conclu que le dollar doit aller plus bas et que le rebond du jour est une opportunité de vente », a déclaré James Knightley, chef économiste chez ING.
Le dollar évolue désormais à plus de 10 % en dessous de ses sommets de 2025, pénalisé par des vents contraires macroéconomiques persistants : diversification des banques centrales au niveau mondial hors actifs américains, creusement des déficits budgétaires, questions récurrentes sur l’indépendance de la Fed et anticipations d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire.
L’or est-il le nouveau bitcoin ?
L’économiste vétéran de Wall Street Ed Yardeni a lié cette envolée à la politique, estimant que sa popularité durable pourrait faire de « l’or le nouveau bitcoin ».
Selon Yardeni, le président américain Donald Trump, fervent partisan des cryptomonnaies, semble alimenter involontairement la hausse du prix de l’or.
Mardi, interrogé pour savoir si la devise avait trop baissé, Trump a assuré que « le dollar se porte très bien », laissant entendre qu’il est à l’aise avec un billet vert plus faible.
« Un dollar plus faible pourrait exercer une pression haussière sur l’inflation américaine, ce qui soutiendrait aussi le prix de l’or », a ajouté Yardeni.
Les matières premières s’envolent au-delà de l’or et de l’argent
La flambée s’est propagée à l’ensemble du marché des matières premières.
Le platine a franchi pour la première fois la barre des 2 900 dollars l’once cette semaine et affiche déjà +33 % sur le mois. Le palladium, porté par une demande industrielle plus robuste, a atteint un plus haut de quatre ans et gagne plus de 22 % depuis le début de l’année.
Le cuivre s’est lui aussi envolé, atteignant jeudi un record à 6,30 dollars la livre.
Sur l’ensemble des marchés de matières premières, les investisseurs se positionnent de plus en plus pour une faiblesse durable du dollar, dans l’idée que les institutions américaines sont prêtes à tolérer, voire à accepter discrètement, ce mouvement.
Euro plus fort, actions en ordre dispersé
En Europe, l’euro évoluait autour de 1,1950 $, se repliant légèrement après avoir brièvement dépassé 1,20 $ plus tôt dans la semaine, à la suite des commentaires de Trump.
La monnaie unique s’est appréciée face au dollar trois mois d’affilée et gagne environ 15 % sur un an.
Les actions européennes ont évolué en ordre dispersé. Le CAC 40 en France et le FTSE MIB en Italie ont gagné environ 0,5 %, tandis que le DAX en Allemagne a reculé de plus de 1 %.
À Francfort, les pertes ont été menées par SAP, qui a chuté de 16 %, sa plus forte baisse en une séance depuis octobre 2020, des ventes dans le cloud inférieures aux attentes et la réduction de ses objectifs de revenus pour 2026 ayant éclipsé des résultats du quatrième trimestre conformes aux attentes.