Un rapport publié ce mois-ci par le McKinsey Global Institute livre l’une des analyses les plus rigoureuses de la guerre commerciale de l’an dernier et met à mal presque toutes les prévisions émises lors de l’instauration des droits de douane.
Voilà presque un an que, lors du Jour de la Libération, le président américain Donald Trump s’est tenu dans la roseraie de la Maison-Blanche pour annoncer des « droits de douane réciproques » visant plus de 50 pays.
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Avec le recul, la guerre tarifaire n’a pas tué le commerce mondial.
C’est la conclusion, à rebours des idées reçues, du rapport « Geopolitics and the Geometry of Global Trade » de McKinsey Global Institute, publié ce mois-ci.
Alors même que les droits de douane américains atteignaient leur plus haut niveau depuis la Seconde Guerre mondiale, le commerce mondial a progressé plus vite que l’économie mondiale.
Les importations des États-Unis comme les exportations de la Chine ont atteint des sommets historiques. Les dynamiques d’échanges ont été profondément remodelées, mais elles ne se sont pas effondrées.
Interrogé par Euronews, l’un des auteurs du rapport, Tiago Devesa, explique que « le plus grand changement en 2025 a concerné le volume des échanges directs entre les États-Unis et la Chine : même si les flux entre les deux pays ont fortement diminué, cette tendance est antérieure à l’introduction des droits de douane ».
Selon McKinsey, les échanges entre les États-Unis et la Chine ont reculé d’environ 30 % et quelque 130 milliards de dollars (112,3 milliards d’euros) d’exportations chinoises vers les États-Unis se sont volatilisés.
Devesa ajoute que « à mesure que les États-Unis détournaient leurs approvisionnements de la Chine, l’Asie du Sud-Est a, en pratique, absorbé la plus grande part de la demande américaine ».
Les exportations des pays de l’ASEAN ont bondi de près de 14 %, le Vietnam, la Thaïlande et la Malaisie absorbant les chaînes d’approvisionnement déplacées de Chine et réorientant les produits finis, en particulier l’électronique grand public, vers les consommateurs américains.
Dans le même temps, l’Inde a joué un rôle plus ciblé mais néanmoins très important. Ainsi, les États-Unis ont réduit d’environ 40 % leurs importations de smartphones en provenance de Chine, soit une baisse de 18 milliards de dollars (15,5 milliards d’euros), tandis que l’Inde augmentait ses exportations de smartphones vers les États-Unis de 15 milliards de dollars (13 milliards d’euros).
Pourtant, l’excédent commercial global de la Chine a lui aussi atteint un niveau record, les entreprises chinoises se repositionnant en ce que McKinsey qualifie « d’usine des usines », en augmentant massivement leurs ventes de composants industriels et de biens d’équipement aux économies émergentes.
Pour rester compétitifs et préserver leurs parts de marché ailleurs, les exportateurs chinois ont également réduit en moyenne de 8 % les prix des biens de consommation.
Du côté des États-Unis, les chiffres illustrent le fossé le plus flagrant entre les promesses politiques et la réalité statistique.
Dans son discours du Jour de la Libération, le président américain Donald Trump déclarait : « Les déficits commerciaux chroniques ne sont plus seulement un problème économique. Ils constituent une urgence nationale qui menace notre sécurité et notre mode de vie même. Pour ces raisons, à partir de demain, les États-Unis mettront en place des droits de douane réciproques sur les autres nations. »
Pourtant, le Bureau of Economic Analysis (BEA) a confirmé pour l’an dernier un déficit des biens et services de 901,5 milliards de dollars (779 milliards d’euros), soit une réduction négligeable de 0,2 % par rapport aux 903,5 milliards de dollars (780,5 milliards d’euros) enregistrés en 2024.
Le déficit avec la Chine s’est réduit à 202,1 milliards de dollars (174,6 milliards d’euros), son plus bas niveau depuis plus de vingt ans, mais les propres données du département américain du Commerce montrent que ce gouffre s’est déplacé, principalement vers le Vietnam et Taïwan, où les déficits bilatéraux ont atteint des records.
Là où les États-Unis se sont réellement imposés, c’est dans l’intelligence artificielle.
Les États-Unis ont fourni environ la moitié des nouvelles capacités de centres de données dans le monde en 2025 et ont largement tiré la demande de biens liés à l’IA.
Les échanges liés à l’IA s’envolent
En 2025, l’intelligence artificielle a donné un sérieux coup de fouet au commerce mondial, les flux liés à l’IA devenant le premier moteur de croissance des échanges.
McKinsey estime que les exportations de biens liés à l’IA ont représenté environ un tiers de la croissance globale des échanges, les semi-conducteurs et les équipements de centres de données s’étendant jusqu’à peser plus de 35 % du commerce mondial.
Les matériels indispensables à la construction et au fonctionnement des systèmes d’IA, notamment les puces, les serveurs et les équipements réseau, ont vu leur demande s’envoler à mesure que les grands groupes technologiques investissaient dans les infrastructures d’IA à un rythme et à une échelle sans précédent.
Les pôles industriels asiatiques, en particulier Taïwan, la Corée du Sud et certaines parties de l’Asie du Sud-Est, ont fourni ces biens aux marchés du monde entier, avec des flux particulièrement soutenus vers les États-Unis.
Une grande partie de ce commerce tiré par l’IA s’est déroulée entre des économies géopolitiquement alignées, illustrant la manière dont cette technologie a commencé à redessiner les flux mondiaux sur fond de perturbations tarifaires par ailleurs.
Le rapport souligne que l’essor des investissements dans l’IA a durablement marqué les schémas d’échanges, en maintenant la dynamique au moment où les routes traditionnelles entre grandes puissances se contractaient.
« Chaque année, le commerce est façonné à la fois par des vagues de fond et par des éclaboussures à court terme », explique Devesa, avant d’ajouter : « le boom de l’IA est une vague de fond qui continuera de redéfinir les échanges pendant des années, tandis que les droits de douane ont été l’éclaboussure perturbatrice de l’an dernier. »
Le « double étau » de l’UE
Parmi tous les grands blocs, l’Union européenne offre l’exemple le plus parlant.
Selon le rapport, le bloc est confronté à un « double étau ».
D’un côté, le déficit commercial de l’UE avec la Chine s’est creusé, les importations augmentant tandis que les exportations reculaient. De l’autre, son excédent commercial avec les États-Unis s’est réduit au cours de l’année écoulée.
En outre, alors que les exportations baissent et que les importations augmentent dans le commerce avec la Chine, le bloc se retrouve également en concurrence avec la deuxième économie mondiale sur des marchés clés qui constituent des débouchés majeurs pour les exportations européennes, souligne Devesa. « La concurrence s’y intensifie aussi », ajoute-t-il.
C’est le secteur automobile qui a été le plus durement touché. Les exportations de voitures de l’UE vers les États-Unis ont chuté de 17 %, tandis que les livraisons vers la Chine ont reculé de plus de 30 % en 2025.
Parallèlement, les véhicules électriques chinois ont déferlé sur l’Europe, leurs ventes y augmentant d’environ 50 % pour dépasser les 800 000 unités.
L’Allemagne, cœur de l’industrie automobile européenne, a importé pour la première fois de son histoire industrielle plus de voitures de Chine qu’elle ne lui en a exporté.
Au total, si l’on exclut les achats pharmaceutiques anticipés et ponctuels, l’excédent commercial manufacturier de l’UE s’est réduit d’environ 40 milliards de dollars (34,5 milliards d’euros), selon McKinsey.
Bruxelles a clairement ressenti la pression de ce double étau et tente de corriger cette vulnérabilité.
En janvier, la Commission européenne a signé deux accords majeurs, l’un avec l’Inde, prévoyant par exemple de ramener en cinq ans les droits de douane sur les voitures de jusqu’à 110 % à 10 %, et l’autre avec le Mercosur, qui réduit également les barrières sur l’automobile et les produits pharmaceutiques, entre autres.
Mardi, l’UE a annoncé un nouvel accord de libre-échange avec l’Australie à l’occasion d’une visite de la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen.
Cet accord libéralise les flux de marchandises tout en maintenant des quotas sur les produits agricoles européens sensibles.
Ces accords traduisent une volonté explicite de diversifier les échanges de l’UE au-delà de Washington et de Pékin, qui représentent à eux deux près d’un tiers du commerce extérieur du bloc.
Tiago Devesa explique à Euronews que « l’ampleur actuelle des échanges avec les marchés du Mercosur et de l’Inde reste limitée. Mais ce sont des marchés en très forte croissance, qui sont complémentaires des produits et services européens. Par exemple, l’Inde veut développer l’industrie manufacturière avancée, et pour cela elle a besoin de composants que l’Europe peut fournir. »
Le rapport avertit toutefois que l’Inde et le Mercosur ne représentent ensemble aujourd’hui que moins de 8 % du commerce de l’UE et que cette part mettra du temps à croître. Il s’agit de polices d’assurance à long terme, pas de remèdes immédiats.