L'Italie, l'Espagne, la France et le Royaume-Uni devraient voir leurs salaires réels baisser entre les premiers trimestres 2026 et 2027, tandis que l'Allemagne enregistrerait une hausse : Euronews Business en analyse les causes.
Les salaires réels — c’est-à-dire les rémunérations corrigées de l’inflation — devraient baisser en Italie, en Espagne, en France et au Royaume-Uni entre les premiers trimestres 2026 et 2027, tout en progressant en Allemagne, selon le rapport "Employment Outlook 2026" de l'OCDE. En Italie et en Espagne, ils devraient rester inférieurs à leur niveau du début 2026 au moins jusqu’à la fin 2027.
PUBLICITÉ
PUBLICITÉ
"À l’avenir, les incertitudes géopolitiques et une hausse temporaire des coûts de l’énergie pourraient affaiblir sensiblement les marchés du travail tout en accentuant les pressions haussières sur l’inflation, ce qui devrait peser sur les salaires", indique le rapport.
Le rapport précise que les projections sont "fondées sur l’hypothèse que les perturbations liées au conflit au Moyen-Orient sont importantes mais limitées à une période relativement courte".
Alexandre Georgieff, économiste à l'OCDE et l’un des auteurs du rapport, explique que les écarts de croissance prévue des salaires réels s’expliquent par des perspectives différentes en matière d’inflation, de chômage et de sous-utilisation de la main-d’œuvre.
Sauf indication contraire, toutes les données ci-dessous comparent les salaires réels à leur niveau du premier trimestre 2026.
Dans l’ensemble de la zone euro, les salaires réels devraient reculer de 0,4 % à la mi-2026 et retrouver leur niveau de début 2026 au premier trimestre 2027. D’ici la fin 2027, ils devraient être supérieurs de 0,7 %.
Italie : la plus forte baisse des salaires réels
L’Italie devrait enregistrer la plus forte baisse des salaires réels parmi les cinq pays, avec un recul de 1,9 % par rapport à son niveau de début 2026 au troisième trimestre de cette année-là.
Une reprise lente est ensuite attendue. Le recul se réduit à 1,4 % au premier trimestre 2027. D’ici la fin 2027, les salaires réels en Italie devraient encore rester 0,6 % en dessous de leur niveau du début 2026. Le taux d’inflation annuel de l’Italie était estimé à 4,1 % en septembre.
"En Italie, les coûts élevés de l’énergie devraient effacer les récents gains de salaires réels, ce qui reflète la forte dépendance du pays aux importations de pétrole et de gaz", explique Georgieff à Euronews Business.
"La reprise attendue en 2027 devrait rester limitée, car peu de conventions collectives arrivent à échéance cette année-là et des capacités inutilisées subsistent sur le marché du travail".
Espagne : pas de reprise des salaires réels
La baisse en Espagne est plus limitée, mais elle s’inscrit dans la durée. Les salaires réels reculent de 0,4 % au troisième trimestre 2026 et de 0,7 % au quatrième.
La baisse en Espagne est plus limitée mais plus persistante. Les salaires réels devraient diminuer de 0,4 % au troisième trimestre 2026 et de 0,7 % au quatrième.
Ils restent ensuite 0,7 % en dessous de leur niveau du premier trimestre 2026 pendant les quatre trimestres de 2027.
À la fin 2027, l’Espagne devrait enregistrer le recul le plus marqué parmi les cinq grandes économies, à 0,7 %.
Georgieff indique que l’Espagne devrait bénéficier d’une forte création d’emplois, mais rester confrontée à une inflation élevée, en grande partie tirée par les prix de l’énergie. Les prix en Espagne étaient estimés en septembre à 5 % de plus qu’un an plus tôt.
L’Italie et l’Espagne sont les seuls pays des cinq où les salaires réels devraient rester en dessous de leur niveau de début 2026 à la fin 2027.
Royaume-Uni : chute rapide puis reprise
Le Royaume-Uni affiche la deuxième plus forte baisse prévue après l’Italie. Selon les projections de l’OCDE, les salaires réels reculent de 0,6 % au deuxième trimestre 2026 et de 1,5 % au troisième. Ils atteignent un point bas au quatrième trimestre, 1,6 % en dessous de leur niveau du premier trimestre.
La reprise est en revanche plus rapide. Le recul se réduit à 1,1 % au premier trimestre 2027 et à 0,4 % au deuxième. Les salaires réels repassent ensuite au-dessus de leur niveau de début 2026, avec une hausse de 0,4 % au troisième trimestre et de 1 % d’ici la fin 2027.
Avec une inflation annuelle portée à 3,1 % en août, les rémunérations restent sous pression.
"Les perspectives de croissance des salaires réels au Royaume-Uni restent difficiles. Le pays est particulièrement exposé à la volatilité des prix de l’énergie en raison du conflit au Moyen-Orient. Cela signifie que l’inflation devrait rester plus élevée plus longtemps que dans des économies européennes comparables jusqu’en 2027", explique Charles Cotton, conseiller principal pour la rémunération et la performance au CIPD (Chartered Institute of Personnel and Development), à Euronews Business.
Il souligne que le rapport "Labour Market Outlook" du CIPD indique que les employeurs deviennent de plus en plus prudents concernant les futures augmentations de salaire. La hausse des coûts d’emploi, notamment l’augmentation des cotisations patronales à la National Insurance et des salaires minimums, combinée à des pressions plus larges comme la hausse des coûts des fournisseurs, limite les budgets salariaux.
France enregistre une baisse plus limitée
La France atteint son point bas plus tôt, les salaires réels devant reculer de 0,5 % au deuxième trimestre 2026. L’écart se réduit ensuite. Les salaires réels retrouvent leur niveau du premier trimestre 2026 au deuxième trimestre 2027 et terminent 2027 à peine 0,1 % au-dessus.
Le taux d’inflation annuel estimé pour septembre, à 3,4 %, était inférieur à celui de l’eurozone, à 3,8 %.
"En France, l’inflation reste relativement faible grâce au nucléaire, mais les salaires ne devraient s’ajuster que progressivement alors que le chômage continue de progresser", explique Georgieff.
Les salaires réels devraient reculer d’une année sur l’autre dans ces quatre grandes économies entre les premiers trimestres 2026 et 2027.
Allemagne : une exception
L’Allemagne est le seul pays des cinq où les salaires réels devraient augmenter sur toute la période, malgré un taux d’inflation annuel estimé à 3,3 % en septembre.
La hausse reste d’abord modeste, de 0,1 % au deuxième trimestre 2026 et de 0,5 % à la fin de l’année.
La progression s’accélère en 2027, les salaires réels devant être supérieurs de 1,1 % au deuxième trimestre et de 1,7 % au quatrième. C’est le résultat le plus élevé parmi les cinq pays.
Georgieff souligne que les projections de salaires en Allemagne sont portées par un marché du travail relativement tendu, marqué par des pénuries de main-d’œuvre qualifiée et de meilleures perspectives en matière de chômage. Une importante expansion budgétaire financée par l’endettement soutient également l’activité.
Pourquoi les salaires réels augmentent-ils en Allemagne ?
Enzo Weber, professeur à l’Institut de recherche sur l’emploi (IAB), rappelle que les salaires réels en Allemagne étaient particulièrement faibles au début des années 2020 en raison de la flambée de l’inflation. "Par la suite, les salaires nominaux ont commencé à rattraper leur retard, soutenus par la négociation salariale collective. Ce que nous observons actuellement reste porté par cette dynamique", explique-t-il à Euronews Business.
Il souligne que le salaire minimum a augmenté de 8,4 % début 2026 et qu’il augmentera encore de 5 % en 2027.
"L’Allemagne a connu plusieurs années de stagnation. Le cycle économique se redresse désormais, avec une utilisation des capacités clairement en hausse. Cela stimule la productivité et ouvre davantage de marge pour des hausses de salaires, malgré la crise que traverse le secteur manufacturier", ajoute-t-il.