Le rapport annuel de PitchBook révèle une baisse des investissements en capital-risque en Europe, mais un secteur de l'intelligence artificielle en plein essor. Malgré des défis économiques, l'optimisme reste prudent, et l'année 2024 a vu un retour des sorties, signe de redynamisation du marché.
PUBLICITÉ
Selon un rapport annuel de PitchBook, le montant total investi dans les entreprises européennes par les sociétés de capital-risque a diminué l'année dernière.
La valeur des transactions individuelles a augmenté, mais le nombre total de transactions est passé de 11 408 à 9 600 au cours de l'année, ce qui s'est traduit par une baisse du niveau global d'investissement.
L'année dernière, l'ambiance était néanmoins à "l'optimisme prudent", selon PitchBook, car il semblait que les conditions du marché commençaient à s'améliorer.
La croissance du PIB dans la zone euro est restée terne, bien que la BCE ait procédé à quatre baisses de taux d'intérêt l'année dernière, en réponse au ralentissement de l'inflation.
Une nouvelle baisse des coûts d'emprunt est attendue en 2025, même si la croissance du PIB devrait être modeste.
Au Royaume-Uni, la Banque d'Angleterre a assoupli les conditions budgétaires en abaissant son taux directeur à deux reprises l'année dernière.
Le boom de l'intelligence artificielle
En termes de valeur des transactions, la société d'IA britannique GreenScale a remporté la plus grande victoire au cours du dernier trimestre et de l'ensemble de l'année 2024, en concluant un investissement d'une valeur d'environ 1,198 milliard d'euros.
Les entreprises d'IA Poolside et Lighthouse, basées respectivement en France et au Royaume-Uni, sont arrivées en deuxième et troisième position au dernier trimestre. Elles ont conclu des contrats d'une valeur de 450 millions d'euros et de 344,7 millions d'euros.
"Il n'est guère surprenant que six des 10 principales transactions en Europe en 2024 aient été réalisées par des entreprises d'IA," a noté PitchBook.
"L'essor de l'IA n'est pas quelque chose que l'on a vu depuis l'essor d'internet, avec l'ensemble de l'industrie technologique hyperfocalisée sur une catégorie."
C'est au Royaume-Uni que l'on trouve le plus grand nombre de sociétés de capital-risque spécialisées dans les projets d'IA, suivies de près par la France et l'Allemagne.
Les investissements dans l'IA sur le continent s'élèvent à 14,6 milliards d'euros en 2024, ce qui représente un quart de la valeur des transactions européennes.
Le rapport de jeudi a également mis en évidence la croissance de secteurs verticaux tels que les sciences de la vie, l'oncologie, la technologie de la mobilité et la technologie alimentaire.
D'une année sur l'autre, la valeur des transactions dans les technologies propres et les technologies financières a diminué respectivement de 26,5 % et de 19,8 %, bien que ces deux secteurs verticaux figurent toujours parmi les cinq premiers secteurs ayant réalisé le plus grand nombre de transactions au cours de l'année.
Collecte de fonds en Europe
En ce qui concerne le montant des fonds de capital-risque européens, les capitaux levés en 2024 n'ont pas beaucoup changé d'une année sur l'autre, s'élevant à 20,5 milliards d'euros.
Selon PitchBook, ce total a été soutenu par une augmentation des grands fonds, bien que le montant des clôtures individuelles ait diminué.
La taille médiane des fonds en Europe a été enregistrée à 71,3 millions d'euros, un record absolu.
Parmi les plus grosses levées de fonds, on peut citer le fonds britannique Index Ventures Growth VII (1,4 milliard d'euros), suivi du fonds néerlandais Forbion Ventures Fund VII (890 millions d'euros).
En termes de capital total levé, le Royaume-Uni arrive en tête du classement des levées de fonds, suivi par la France et la région DACH (Allemagne, Autriche et Suisse).
L'Europe du Sud a également augmenté sa part avec d'importantes levées de fonds en Espagne.
À l'horizon 2025, PitchBook prévoit que les capitaux levés resteront ternes, car il est peu probable que les mégafonds qui ont levé des fonds en 2024 le fassent à nouveau dans un avenir proche.
Optimisme concernant les sorties
Sur une note plus positive, les analystes ont noté que "2024 a été l'année du retour des sorties", les investisseurs ayant vendu des participations dans des entreprises par le biais d'introductions en bourse (IPO) ou d'acquisitions.
C'est un signe positif pour le marché, car la possibilité de se décharger de ses investissements renforce la confiance et offre davantage d'opportunités de financement.
Si quelques sorties ont pu être observées à la fin de l'année 2023, ces ventes ont été réalisées à des prix réduits.
Les deuxième et troisième trimestres de 2024 ont montré une augmentation de la dynamique, soutenue par les introductions en bourse de la société espagnole Puig et de la société britannique EyeBio.
L'essor de la dette à risque
La dette à risque a été une tendance majeure observée en 2024, a déclaré PitchBook, avec une valeur annuelle des transactions en hausse de 27,3% en glissement annuel pour atteindre 17,2 milliards d'euros.
La dette de capital-risque implique que les entreprises contractent des prêts pour financer leurs opérations - sans céder beaucoup de capital dans l'entreprise.
Une opération de capital-risque, en revanche, implique généralement l'échange d'argent contre des actions de l'entreprise.
Par rapport aux années précédentes, la dette à risque a été utilisée par une plus grande proportion d'entreprises en phase de croissance, c'est-à-dire des entreprises plus matures.
PitchBook prévoit des perspectives plus modérées pour ce type de financement en 2025, même si la dette à risque devrait rester importante.
"Le facteur clé de notre point de vue est l'absence attendue des grands mégadeals observés en 2024, car il est peu probable que ces entreprises reviennent à la table de capitalisation dans un an", a déclaré le groupe.