Le directeur général de Barclays Europe partage son point de vue sur l'impact potentiel des droits de douane sur l'économie européenne et sur la question de savoir si le continent reste économiquement attractif pour les investisseurs.
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"Il y a des raisons de croire en l'attractivité de l'Europe", a déclaré Francesco Ceccato, PDG de Barclays Europe, à Angela Barnes, rédactrice en chef d'Euronews, lors d'une interview exclusive.
"Ce que nous avons vu depuis le début de l'année, c'est clairement une compression du marché boursier américain, par exemple, et une augmentation des indices que j'observe pour le marché boursier européen".
Selon un récent rapport de Morgan Stanley, les actions européennes ont enregistré cette année la plus forte surperformance par rapport aux actions américaines depuis 2000.
L'indice MSCI Europe a progressé de plus de 9 % depuis janvier, dépassant la baisse de 4,5 % de l'indice S&P.
La dernière enquête de Bank of America sur les gestionnaires de fonds, publiée ce mardi, révèle également la rotation la plus importante des actions américaines vers les actions européennes depuis le début de l'enregistrement des données en 1999.
En effet, 39 % des gestionnaires de fonds surpondèrent désormais les actions européennes, soit le niveau le plus élevé depuis le milieu de l'année 2021. En revanche, 23 % des investisseurs déclarent sous-pondérer les actions américaines.
Malgré le récent rebond, les chercheurs de Goldman Sachs ont prédit que cette hausse ne serait pas éphémère. La semaine dernière, ils ont suggéré que les actions européennes pourraient augmenter de 6 % au cours des 12 prochains mois.
Une guerre tarifaire
"Il y a clairement beaucoup d'inquiétude parmi les investisseurs [...] sur ce que certaines perturbations commerciales pourraient faire à l'économie", a déclaré Ceccato, faisant référence aux menaces de tarifs douaniers du président américain Donald Trump.
La Maison Blanche a indiqué mardi que les nouveaux tarifs douaniers réciproques entreraient en vigueur le 2 avril, bien qu'il ait été suggéré qu'ils pourraient être retardés.
Alors que les États-Unis cherchent à reproduire certaines barrières commerciales établies par d'autres nations, ils ont également imposé une autre série de prélèvements.
Donald Trump a, par exemple, introduit des droits de douane de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium. Il a également imposé des droits de douane de 20 % sur les marchandises chinoises et menacé de prélever une taxe de 200 % sur les importations d'alcool de l'Union européenne.
Selon Ceccato, les politiques commerciales sont susceptibles d'avoir un impact "significatif" sur les États-Unis, en nuisant à la croissance et en faisant grimper l'inflation.
Ceccato a ajouté que l'Europe devrait également souffrir d'une guerre tarifaire, même si les économies pourraient être stimulées par des dépenses de défense supplémentaires.
"La zone euro exporte pour environ 480 milliards d'euros de biens vers les États-Unis. Pour l'instant, les derniers modèles examinés par notre équipe de recherche sont relativement modérés en ce qui concerne l'hypothèse tarifaire retenue. Mais si des droits de douane de 25 % étaient appliqués à tous ces produits, la zone euro pourrait entrer en récession", a-t-il déclaré.
Augmentation des dépenses de défense
Parallèlement, le parlement allemand a approuvé cette semaine une réforme du frein à l'endettement proposée par le futur chancelier Friedrich Merz, qui permet une plus grande flexibilité fiscale.
Parallèlement, le parlement allemand a approuvé cette semaine une réforme du frein à l'endettement proposée par le futur chancelier Friedrich Merz, qui permet une plus grande flexibilité budgétaire.
Les dépenses de défense supérieures à 1 % du PIB seront exemptées de la limite stricte de la dette et les gouvernements des Länder seront autorisés à enregistrer des déficits annuels allant jusqu'à 0,35 % du PIB. Le projet de loi prévoit également la création d'un fonds de 500 milliards d'euros pour investir dans les infrastructures vieillissantes du pays.
Les entreprises de défense européennes profitent de la perspective d'une augmentation des dépenses militaires. Les actions de Rheinmetall ont augmenté d'environ 124,8 % depuis le début de l'année, celles de Thales de 79,2 % et celles de Leonardo de 82,9 %.
Union de l'épargne et de l'investissement
S'agissant de la manière dont l'Europe peut encore améliorer sa compétitivité, Francesco Ceccato a fait remarquer que l'UE doit encore s'efforcer de développer des pools de capitaux plus profonds.
"Nous devons également réfléchir de manière créative à la façon dont nous pouvons utiliser [...] la puissance de feu dont nous disposons dans certaines de nos institutions européennes pour les associer à des capitaux privés, c'est-à-dire des capitaux institutionnels qui peuvent être mis à contribution pour relever certains de ces défis herculéens", a-t-il déclaré.
Francesco Ceccato a expliqué que si l'Europe veut soutenir efficacement ses industries, elle ne peut pas compter uniquement sur les investissements de détail réalisés par le public.
Par rapport aux entreprises européennes, les entreprises américaines ont toujours plus de facilité à accéder aux capitaux en raison de la taille du marché et de la souplesse des options de financement. Une plus grande aversion pour le risque dans l'UE, ainsi qu'un marché financier plus fragmenté entre les différents États membres, peuvent entraver l'innovation.
"Il s'agit toujours d'une question de capital, de capital, de capital", a déclaré Francesco Ceccato.