Moody’s Analytics voit 49 % de risque de récession américaine dans les 12 prochains mois, un niveau inédit depuis des années
Le puissant cabinet de notation financière Moody's a averti que son principal modèle économique fondé sur l’IA estimait, avant la guerre en Iran, à 49 % la probabilité qu’une récession démarre aux États-Unis dans les 12 prochains mois, en prévenant que la flambée des prix du pétrole devrait désormais la faire passer au-dessus de 50 %.
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Le groupe souligne aussi que ce modèle affiche un solide historique et que la probabilité actuelle de récession est la plus élevée depuis des années.
Euronews a interrogé Mark Zandi, chef économiste de Moody's Analytics, qui explique que « derrière la hausse récente se trouvent principalement la faiblesse des chiffres du marché du travail, mais presque tous les indicateurs économiques se sont affaiblis depuis la fin de l’an dernier ».
De plus, la sensibilité du modèle aux coûts de l’énergie n’a rien d’un hasard. Toutes les récessions américaines depuis la Seconde Guerre mondiale, à l’exception du choc lié à la pandémie de Covid-19, ont été précédées d’un bond des prix du pétrole.
Même si les États-Unis produisent aujourd’hui à peu près autant de pétrole brut qu’ils en consomment, Zandi explique pourquoi la hausse des prix reste douloureuse.
« Des prix du pétrole plus élevés pénalisent beaucoup plus rapidement les consommateurs américains et les incitent à freiner leurs dépenses qu’ils ne convainquent les producteurs américains d’augmenter leurs investissements et leur production », observe l’économiste.
Comme l’a récemment souligné une analyse d’Euronews, les marchés sous-estiment peut-être la capacité de la guerre en Iran à perturber les marchés mondiaux de l’énergie et, par ricochet, à fragiliser l’économie mondiale, surtout si le conflit se prolonge.
Le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial, reste bloqué à l’heure où nous écrivons ces lignes et la guerre en Iran ne montre aucun signe d’apaisement. Le baril de brut américain de référence s’échange actuellement à 94 dollars.
Zandi indique à Euronews que les producteurs américains ne devraient pas augmenter leur offre rapidement, car ils considèrent la flambée des prix comme temporaire.
« Nous sommes encore loin du point où davantage d’investissements et d’embauches compenseraient la douleur ressentie par les consommateurs », affirme-t-il.
Fragilité du marché du travail américain ravive les craintes de récession
Selon Zandi, la faiblesse de l’emploi est le principal facteur qui fait grimper le risque de récession américaine.
« L’emploi a reculé en février et stagne plus ou moins depuis un an. L’emploi est le meilleur indicateur de l’activité économique en temps réel », explique l’économiste, tout en signalant d’autres signaux de faiblesse comme la baisse des permis de construire résidentiels et du moral des ménages.
Seize des dix-neuf derniers rapports sur l’emploi publiés par le Bureau of Labor Statistics (BLS) ont fait l’objet de révisions à la baisse peu après leur diffusion, un record depuis 2008.
Interrogé sur cette statistique et sur l’apparent manque de fiabilité des données américaines sur l’emploi, Zandi estime que « si cela indique quelque chose, c’est que le marché du travail est encore plus faible et que les risques de récession sont encore plus élevés que ne le laissent entendre les chiffres actuels ».
Cependant, le chef économiste de Moody's ajoute une mise en garde importante : « Si le marché du travail parvenait d’une manière ou d’une autre à tenir bon, je ne pense pas que la seule hausse de l’inflation suffirait à faire basculer l’économie américaine en récession. »
Zandi précise que ce sont la hausse des coûts de l’énergie liée à la guerre en Iran, combinée à la dégradation du marché du travail que laissent entrevoir les données du BLS, qui pourraient au final provoquer « un affaiblissement de la consommation, qui conduit les entreprises à se replier et à licencier, enclenchant au bout du compte un cycle négatif auto-entretenu ».
Tout en reconnaissant que de nombreux économistes hésitent désormais à annoncer une récession après plusieurs fausses alertes, Zandi estime que si les prix du pétrole restent à leurs niveaux actuels ne serait-ce que quelques semaines de plus, et compte tenu du cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale, les marges de manœuvre seront limitées sans soutien budgétaire ou désescalade au Moyen-Orient.
Le cocktail d’une absence de créations d’emplois et de pressions sur les coûts liées à l’énergie rend l’économie américaine vulnérable à un ralentissement auto-alimenté.
Impact de la guerre en Iran sur l’économie mondiale
Une récession aux États-Unis pèserait probablement sur l’économie de l’UE en réduisant la demande pour les exportations européennes, en durcissant les conditions financières et en freinant la croissance dans l’ensemble du bloc, même si la résilience propre de l’Europe et la diversification de ses échanges commerciaux pourraient limiter les dégâts.
Pour l’économie mondiale, chaque hausse de 10 % du prix du pétrole, si elle se prolonge pendant l’essentiel de l’année, augmente l’inflation mondiale de 0,4 % et réduit la production économique mondiale jusqu’à 0,2 %, a indiqué Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI.
Dans un rapport récent, Oxford Economics identifie 140 dollars le baril comme le seuil à partir duquel l’économie mondiale bascule dans une récession modérée, amputant le PIB mondial de 0,7 % d’ici la fin de l’année et faisant entrer le Royaume-Uni, la zone euro et le Japon en contraction.