Le bitcoin a chuté de près de 4 % en 24 heures, sous les 76 000 $, après le blocage mardi soir par le Sénat américain du CLARITY Act, qui torpille plus d'un an de négociations bipartites et laisse l'industrie crypto sans cadre fédéral.
Les marchés des cryptoactifs ont reculé mardi soir puis mercredi matin, le temps que les investisseurs digèrent un revers que peu d'acteurs du secteur avaient anticipé.
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La motion de procédure sur le CLARITY Act a recueilli 49 voix pour et 50 contre, soit 11 de moins que les 60 nécessaires pour avancer, infligeant un sérieux coup d'arrêt aux efforts pour adopter cette année une législation sur la structure des marchés.
Le CLARITY Act, officiellement Digital Asset Market Clarity Act, devait répartir la supervision des actifs numériques entre la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis (CFTC) et la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC), en remplacement d'un système fragmenté où la qualification des actifs s'est pour l'essentiel décidée au fil d'actions de régulation et de contentieux.
Le bitcoin a perdu près de 34 au cours des dernières 24 heures, repassant sous les 76 000 dollars, tandis que HYPE, le jeton associé à la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid, qui devait bénéficier de la législation, a également reculé d'environ 4 % pour tomber sous les 78 dollars.
La plupart des principaux jetons ont reculé dans le même mouvement.
Un compromis qui ne suffit pas
Le rejet du texte frappe d'autant plus qu'autant de concessions avaient été accordées.
Le président des États-Unis Donald Trump a accepté ce week-end des restrictions éthiques qu'il avait longtemps refusées, notamment l'obligation pour les responsables fédéraux et leurs conjoints de céder d'importants intérêts financiers dans des émetteurs de cryptoactifs ou de les placer dans une fiducie aveugle, ainsi qu'un rôle pour les procureurs généraux des États dans l'application de ces règles.
Les négociateurs républicains assurent que plus de 120 demandes des démocrates ont été intégrées dans la version finale du projet de loi de plus de 600 pages, ce qui représente un effort bipartisan majeur.
Pourtant, cela n'a pas suffi.
Quatre républicains, Jerry Moran, Susan Collins, Josh Hawley et Thom Tillis, se sont joints aux 45 démocrates qui ont voté contre le texte. Le sénateur démocrate Chris Coons n'a pas pris part au vote.
La sénatrice démocrate Elizabeth Warren, opposante la plus en vue au projet de loi, a estimé qu'il "n'offre pas une protection suffisante aux investisseurs, à notre système financier et à notre sécurité nationale" et a attaqué les activités de Trump dans les cryptoactifs dans l'hémicycle du Sénat des États-Unis, quelques heures avant le vote.
Le vote du sénateur républicain Thom Tillis a constitué une exception procédurale. Après avoir publiquement soutenu le volet éthique le matin même, Tillis a voté non afin de préserver une motion de réexamen, laissant ouverte la possibilité d'un nouveau vote de clôture.
La sénatrice Cynthia Lummis, élue républicaine du Wyoming qui pilote la législation sur les cryptoactifs au Sénat des États-Unis depuis la coécriture du Responsible Financial Innovation Act en 2022, s'est montrée directe après le vote.
"Je pense que c'est fini. C'est terminé", a-t-elle déclaré aux journalistes avant d'aller beaucoup plus loin en ligne.
"Le Parti démocrate autrefois fier est anti-consommateur et favorable aux financements illicites, anti-éthique, anti-libre entreprise, anti-travailleurs, contre des emplois au salaire décent et pro-socialiste", a-t-elle écrit sur les réseaux sociaux.
Ce vote raté signifie probablement que le secteur des cryptoactifs devra attendre l'an prochain pour que des règles plus claires soient discutées.
Les élections de mi-mandat aux États-Unis ont lieu dans seulement sept semaines, ce qui complique un nouveau retour du texte à court terme.
Les sénateurs doivent quitter Washington début octobre et ne reviendront qu'après le scrutin, tandis que la Chambre fera sa pause encore plus tôt, avec un départ de la capitale dès la fin de cette semaine.
Les élus, surtout ceux engagés dans des scrutins serrés, ont hâte de rentrer dans leur État et de se lancer en campagne.
Les régulateurs récupèrent le problème
L'échec de la législation ne signifie pas que rien ne va se passer. Il implique que les règles seront davantage rédigées par les agences de régulation.
La SEC, dirigée par Paul Atkins, et la CFTC, dirigée par Michael Selig, construisent déjà un cadre sans passer par le Congrès.
Les deux régulateurs ont signé un accord de coopération en mars et publié une interprétation commune classant les jetons en cinq catégories, Atkins affirmant que la plupart des cryptoactifs ne sont pas, en eux-mêmes, des titres financiers.
Le programme propre de la SEC inclut des exemptions d'enregistrement pour les lancements de jetons, un dispositif de safe harbour pour les projets qui se décentralisent et des règles sur la conservation et les plateformes de négociation.
Les analystes s'attendent à ce que ce travail s'accélère désormais.
Le problème, toutefois, est celui de la pérennité, car des règles édictées par les agences peuvent être réécrites par une future administration américaine, précisément l'instabilité à laquelle le CLARITY Act entendait mettre fin.