Le président américain a nommé l'ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, à la tête de la banque centrale, ce qui pourrait être le signe d'un renforcement de l'influence de la Maison-Blanche sur la politique monétaire.
Le président Donald Trump a déclaré vendredi qu'il nommerait l'ancien responsable de la Réserve fédérale Kevin Warsh au poste de prochain président de la Fed, un choix susceptible d'entraîner de profonds changements au sein de la puissante agence, qui pourraient la rapprocher de la Maison Blanche et réduire son indépendance historique par rapport au pouvoir politique.
Warsh remplacerait l'actuel président Jerome Powell à l'expiration de son mandat en mai. Trump a choisi Powell pour diriger la Fed en 2017, mais cette année, il l'a assailli sans relâche pour ne pas avoir réduit les taux d'intérêt assez rapidement et soutenir l'économie américaine.
"Je connais Kevin depuis longtemps et je n'ai aucun doute sur le fait qu'il passera à la postérité comme l'un des GRANDS présidents de la Fed, peut-être le meilleur", a posté Trump sur son site Truth Social.
"En plus de tout le reste, il est un "casting central" et il ne vous laissera jamais tomber".
Cette nomination, qui doit être confirmée par le Sénat, constitue un retour pour Warsh, 55 ans, qui a été membre du conseil d'administration de la Fed de 2006 à 2011.
Il a été le plus jeune gouverneur de l'histoire lorsqu'il a été nommé à l'âge de 35 ans. Il est actuellement membre de la Hoover Institution, un organisme de droite, et chargé de cours à la Stanford Graduate School of Business.
D'une certaine manière, Kevin Warsh est un choix improbable pour le président républicain, car il est depuis longtemps un "faucon" dans le jargon de la Fed, c'est-à-dire quelqu'un qui soutient généralement des taux d'intérêt plus élevés pour contrôler l'inflation.
Trump a déclaré que le taux directeur de la Fed devrait être aussi bas que 1 %, bien en deçà de son niveau actuel d'environ 3,6 %, une position que presque aucun économiste n'approuve.
Lorsqu'il était gouverneur, Warsh s'est opposé à certaines des politiques de taux d'intérêt bas menées par la Fed pendant et après la grande récession de 2008-2009.
À l'époque, il s'est également souvent inquiété d'une accélération prochaine de l'inflation, même si celle-ci est restée à des niveaux très bas pendant de nombreuses années après la fin de la récession.
Toutefois, dans des discours et des articles d'opinion plus récents, Warsh s'est dit favorable à une baisse des taux.
Contrôler la Fed
La nomination de Kevin Warsh constituerait une étape importante vers l'affirmation par Trump d'un plus grand contrôle sur la Fed, l'une des rares agences fédérales encore indépendantes.
Bien que tous les présidents influencent la politique de la Fed par le biais de nominations, les attaques rhétoriques de Trump contre la banque centrale ont suscité des inquiétudes quant à son statut d'institution indépendante.
L'annonce intervient après une recherche prolongée et inhabituellement publique qui a souligné l'importance de la décision pour Trump et l'impact potentiel qu'elle pourrait avoir sur l'économie.
Le président de la Réserve fédérale est l'un des responsables économiques les plus puissants au monde, chargé de lutter contre l'inflation aux États-Unis tout en soutenant un niveau d'emploi maximal. La Fed est également le principal régulateur bancaire du pays.
Les décisions de la Fed en matière de taux, au fil du temps, influencent les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie, y compris pour les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit.
Pour l'instant, Kevin Warsh occuperait le siège du conseil d'administration de la Fed temporairement occupé par Stephen Miran, un conseiller de la Maison-Blanche que Donald Trump a nommé en septembre. Une fois au conseil d'administration, Trump pourrait élever Warsh au rang de président lorsque le mandat de Jerome Powell prendra fin en mai.
Les politiques économiques de Trump
Depuis la réélection de Donald Trump, Kevin Warsh a exprimé son soutien aux politiques économiques du président, alors qu'il était auparavant plus proche des convictions républicaines conventionnelles et favorables au libre-échange.
Dans un article paru en janvier 2025 dans le Wall Street Journal, Warsh a écrit que "les politiques de déréglementation rigoureuses de l'administration Trump, si elles étaient mises en œuvre, seraient désinflationnistes". Les réductions des dépenses publiques - inspirées par le Département de l'efficacité gouvernementale - réduiraient également de manière significative les pressions inflationnistes."
La baisse de l'inflation permettrait à la Fed de procéder aux réductions de taux souhaitées par le président.
Depuis son premier mandat, Donald Trump a rompu avec plusieurs décennies de précédents selon lesquels les présidents évitaient de demander publiquement des baisses de taux, par respect pour le statut d'agence indépendante de la Fed.
Le locataire de la Maison-Blanche a également cherché à exercer un plus grand contrôle sur la Fed. En août, il a tenté de renvoyer Lisa Cook, l'un des sept gouverneurs du conseil d'administration de la Fed, afin de s'assurer une majorité au sein du conseil. Il a nommé trois autres membres, dont deux au cours de son premier mandat.
Cook a toutefois intenté un procès pour conserver son poste et la Cour suprême, lors d'une audience la semaine dernière, a semblé encline à lui permettre de conserver son poste pendant la durée du procès.
Des études économiques ont montré que les banques centrales indépendantes ont de meilleurs antécédents en matière de contrôle de l'inflation. Les élus, comme Trump, exigent souvent des taux d'intérêt plus bas pour stimuler la croissance et l'embauche, ce qui peut entraîner une hausse des prix.
Le président américain a déclaré qu'il nommerait un président de la Fed qui abaisserait les taux d'intérêt, ce qui, selon lui, réduirait les coûts d'emprunt de l'énorme dette du gouvernement fédéral, qui s'élève à 38 000 milliards de dollars.
Trump souhaite également que la baisse des taux d'intérêt stimule les ventes de logements moribonds, qui ont été freinées en partie par l'augmentation des coûts des prêts hypothécaires.
Défis potentiels et réactions négatives
S'il est confirmé par le Sénat, Kevin Warsh devra relever des défis pour faire baisser les taux d'intérêt. Le président n'est qu'un membre du comité de fixation des taux de la Fed, qui compte 19 personnes, dont 12 votent sur chaque décision relative aux taux.
Le comité est déjà divisé entre ceux qui s'inquiètent de la persistance de l'inflation, qui voudraient maintenir les taux inchangés, et ceux qui pensent que les récentes hausses du chômage témoignent d'une économie chancelante qui a besoin de taux d'intérêt plus bas pour stimuler l'embauche.
Les marchés financiers pourraient également s'opposer à cette décision. Si la Fed réduit ses taux d'intérêt à court terme de manière trop agressive et qu'elle est perçue comme le faisant pour des raisons politiques, les investisseurs de Wall Street pourraient vendre des obligations du Trésor par crainte d'une hausse de l'inflation.
Ces ventes feraient grimper les taux d'intérêt à long terme, y compris les taux hypothécaires, et se retourneraient contre Warsh.
Trump a envisagé de le nommer à la présidence de la Fed au cours de son premier mandat, mais il a finalement opté pour Powell. Le beau-père de Warsh est Ronald Lauder, héritier de la fortune cosmétique Estée Lauder et donateur et confident de longue date de Trump.
Qui est Kevin Warsh ?
Avant de siéger au conseil d'administration de la Fed en 2006, Kevin Warsh était assistant économique dans l'administration républicaine de George W. Bush et banquier d'affaires chez Morgan Stanley.
Warsh a travaillé en étroite collaboration avec Ben Bernanke, alors président de la Fed, en 2008 et 2009, au cours des efforts déployés par la banque centrale pour lutter contre la crise financière et la grande récession. Bernanke a écrit plus tard dans ses mémoires que Warsh était "l'un de mes plus proches conseillers et confidents" et a ajouté que son "savoir-faire en matière de politique et de marchés et ses nombreux contacts à Wall Street allaient s'avérer inestimables".
En 2008, alors que l'économie s'enfonçait dans une profonde récession, Warsh s'est toutefois inquiété du fait que de nouvelles baisses de taux d'intérêt de la part de la Fed pourraient stimuler l'inflation. Pourtant, même après que la Fed a réduit ses taux à près de zéro, l'inflation est restée faible.
Lors de réunions en 2011, il s'est opposé à la décision de la Fed d'acheter pour 600 milliards de dollars d'obligations du Trésor afin de faire baisser les taux d'intérêt à long terme, bien qu'il ait finalement voté en faveur de cette décision à la demande de Bernanke.
Ces derniers mois, Warsh s'est montré beaucoup plus critique à l'égard de la Fed, appelant à un "changement de régime" et reprochant à Jerome Powell de s'engager sur des questions telles que le changement climatique et la diversité, l'équité et l'inclusion, qui, selon Warsh, ne relèvent pas du mandat de la Fed.
Son approche plus critique suggère que s'il accède au poste de président, cela équivaudrait à une transition brutale au sein de la Fed.
Lors d'une interview accordée en juillet à CNBC, Kevin Warsh a déclaré que la politique de la Fed "a été interrompue pendant assez longtemps".
"La banque centrale qui siège aujourd'hui est radicalement différente de celle que j'ai rejointe en 2006", a-t-il ajouté.